積極信號開始增多
- 發佈時間：2015-09-22 02:30:53 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
8月份，受利空消息的影響，指數快速殺跌，悲觀氣氛也在市場中瀰漫。不過，分析人士認為，大幅下跌以後，內部積極的因子正在逐級出現，市場也正在走向重塑期。
首先，下跌後市場變得不那麼“貴”了。牛市重故事，熊市重價值。市場價值是否能夠被投資者認可，是否足夠便宜才是硬道理。無論是之前的暴漲還是之後的暴跌，其實企業經營本身都沒有太大的變化，變化的是估值。市場人士認為，現在市場平均估值回到了18倍，從無風險利率比較的角度來看，其實已經到了合理區域。市場內部傳遞出的一個重要信號就是，市場已經不算貴，到了和無風險利率相匹配的合理區域。
其次，在此前的牛市中無風險收益率下降，居民財富再配置是一個重要的邏輯。隨著人口老齡化以後經濟結構從工業轉向服務業，未來居民的資産配置會逐漸轉向金融資産。如果無風險利率的下降能形成新一輪趨勢，就意味著大類資産的輪動就開始了，往遠看股票市場就有希望。目前無風險利率依然在下降，只是市場的風險偏好也快速下降，後市如果情緒出現改善，風險偏好出現提升，市場有望迎來強勢反彈。
最後，對於經濟、改革的“低”預期正在不斷出清。9月8日財政部發佈《財政支援穩增長的政策措施》，明確表示實施更有力度的財政政策。隨著積極財政發酵，最終對衝增長下行壓力，會修復對於經濟的悲觀預期。《關於深化國有企業改革的指導意見》將國有企業分為商業類和公益類，改革穩步推進，會逐步修復對於改革的低預期。
分析人士表示，積極因子正在不斷的積累，反映在A股上是市場環境逐步出現改善。在經歷了悲觀期後，市場將走入一個信心和價值的重塑期。
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