重塑信心正當時
- 發佈時間：2015-09-19 00:30:43 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
■ 談股論金
□好買基金研究中心 王夢麗
清和泉資本董事長劉青山認為，隨著市場“去杠桿化”進程逐漸接近尾聲，A股市場的泡沫得到充分擠壓，後市將震蕩觸底。
從宏觀基本面來看，8月宏觀經濟數據表現不容樂觀，三季度整體經濟下行壓力尤在，從而引發市場對中國經濟前景的擔憂。儘管目前經濟增長疲弱，但發電量、用電量、貸款等重要經濟指標出現好轉，表明當前實體經濟可能沒有預期的那麼差。
長期來看，可以對經濟轉型和改革紅利的釋放持有樂觀態度。正如美國前國務卿基辛格所説，目前中國經濟增速放緩是經濟轉型的必然結果，是暫時性的，西方國家在其經濟結構調整過程中都經歷過增速放緩的情況。隨著“財政政策加碼+貨幣政策寬鬆”組合拳的逐漸發力，以及國企改革細節的逐步落地，經濟企穩的支撐力將不斷加強。
從估值水準來看，經過本輪深幅調整，目前A股市場估值持續回落，其中滬深300成分股的平均PE低於12倍，已回歸至2014年底本輪行情啟動時水準；部分價值股的股息率達到6.4%，高於十年期國債3.5%的收益水準。根據對232家針對産業資本進行定增的企業統計，目前已有近1/5的公司股價低於定增發行價。此外，部分成長股估值也已接近2008年熊市時水準，安全邊際高，向上彈性足，風險收益比適當，具有可操作性。
從政策面來看，證金公司穩定市場的措施、清理場外配資和對股指期貨開倉限制等政策的出臺，將大幅度減小A股市場的做空壓力，促進股市健康平穩發展。長期來看，隨著A股市場本輪調整接近尾聲，今後密集出臺監管政策的現象將逐漸減少，A股市場將逐漸回歸自我調節。
從資金面來看，首先，無風險利率處於下行通道中，包括央行雙降在內的寬鬆型貨幣政策將繼續為股市提供流動性支援；其次，居民大類資産轉移的長期趨勢不變。養老金、地方社保等資金將陸續進入A股市場，流動性將繼續保持寬裕。
總體來説，各種指標促使清和泉從前期的保持謹慎轉為不再悲觀，現在已經到了對市場建立信心的時候。當然，市場轉好非一蹴而就，需要有反覆磨底的過程，正如一個大病初愈的病人，“病去如抽絲”，恢復信心和活力需要時日。短期看，清理配資賬戶的影響將持續到9月底；此外，美元加息因素也會對市場形成壓力。
經過本輪迴調後，市場回到3000點附近，可逐漸增加倉位，更積極地把握市場機會，重點關注符合經濟轉型方向、具備成長性、估值泡沫充分消化、公司卡位好且數據可持續跟蹤的板塊，如新能源汽車、智慧製造、消費等。
- 股票名稱 最新價 漲跌幅
