政策加碼 預期改善
- 發佈時間：2015-09-11 01:56:21 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
當前，宏觀經濟下行壓力較大，但穩增長政策不斷加碼，貨幣寬鬆環境不變。這為A股市場營造了一個相對穩定的宏觀環境，同時具備了一定的多空博弈空間。
國家統計局10日公佈數據顯示，8月CPI同比上漲2.0%，刷新年內新高。主流機構普遍認為，CPI上行主要受到豬肉等食品價格推升，非食品價格維持低位，通縮壓力不減，因此剔除食品價格後的核心通脹水準整體趨於穩定。另外，鋻於豬肉價格目前已達高位，通脹進一步上行的壓力相對有限。業內人士預計，全年CPI漲幅低於3%的政策目標值，物價狀況暫不會明顯制約貨幣政策操作空間。
8月PPI同比下滑5.9%，為連續第41個月下跌且創近六年最大跌幅。PPI增速超預期下行，源於近期大宗商品價格出現較大幅度回落，房地産、基建等固定資産投資放緩，傳統産能仍存去化壓力，以及全球貿易萎縮外需不振，顯示實體經濟依然面臨較大下行壓力。因此，穩增長是當務之急，政策有望持續加碼。
分析人士表示，貨幣、財政加碼將從政策層面對A股構成支撐，特別是近日財政部發佈支援穩增長五大政策措施，有望穩定增長、刺激內需，有助於部分緩解市場恐慌情緒和基本面預期。不過，政策效果顯現需要時日，經濟增長疲弱仍是目前市場面臨的重要壓力。作為實體經濟的晴雨錶，股市會對經濟運作作出客觀反映，二者相關性即便可能暫時“跑偏”，也終會回歸一致。特別是經歷了前期的大漲大跌後，市場心態趨於理性，資金關注焦點重返基本面。這一方面意味著受制經濟增速下行壓力，當前市場難有趨勢性機會；另一方面也令個股分化加劇，依盈利預期精細化擇股的需求提升。
當然，如果將目光放得更長遠些，隨著新一輪穩增長政策發力，全年經濟無需過度悲觀。而當未來穩增長政策效果顯現、經濟見底信號出現之後，市場也將做出最為靈敏和正面的回應。從這一點來看，經濟面未來的邊際改善將成為新一輪行情啟動的重要信號。
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