□本報記者 王姣

　　動力煤期貨近期企穩態勢明顯，昨日動力煤、焦炭、焦煤期貨均小幅上漲，其中動力煤期貨主力TC1601合約高開于371.6元/噸，全天震蕩上行，終盤收報376.4元/噸，漲幅1.02%。此外，焦煤1601合約日漲1.3%，收報583元/噸；焦炭1601合約日漲0.57%，收報787.5元/噸。

　　“近來動力煤在370-375元/噸之間震蕩盤整，暫緩了單邊下行格局。從基本面上分析，9月份工業需求端未有明顯改善，季節性波動因素將佔主導，動力煤需求將進一步下調，而供給端彈性遠小于需求端彈性，供應量相對充足，預計9月中下旬供需矛盾將進一步惡化，動力煤仍將維持弱勢格局。”中信期貨研究員崔春光表示。

　　根據國投中谷期貨動力煤策略團隊對煤耗的季節性跟蹤，8月上旬夏季用煤高峰至十一假期之前，六大電廠煤耗呈下行趨勢，當前終端煤耗如期演繹，電廠環節庫存壓力增加，庫存可用天數接近25天，在電廠備貨消極之下，港口庫存壓力再起。

　　最新數據表明下游需求依然低迷。8月份，大秦線完成煤炭運輸量3362.9萬噸，同比減少452.5萬噸，下降11.86%，運量連續12個月出現同比下降；環比減少74.4萬噸，下降2.16%。截至9月6日，6大電廠（浙電、上電、粵電、國電、大唐、華能）庫存總量為1323.90萬噸，庫存可用天數24.70天，日耗53.60萬噸。

　　中信建投證券指出，9月份天氣轉涼，民用用電大幅下降，工業用電低迷，部分沿海電廠也將在9月份開展機組檢修。部分貿易商認為9月中下旬受閱兵影響的下游工業企業陸續復産，能帶動下游需求，所以看好9月底10月份市場。總體來説，港口沿海動力煤市場短期將繼續處於需求低迷狀態，價格仍將低位運作。

　　崔春光同時表示，9月份受季節性影響，需求端將有明顯下降，而供給端短期收縮相對有限，供需矛盾或將進一步惡化。加之目前下游電廠庫存已達相對高位，環渤海煤價承壓加大，預計9月中下旬煤企下調價格的可能性較大。

　　對期貨市場而言，國投中谷期貨動力煤策略團隊認為，當前動力煤基本面的弱勢行情在大秦線秋檢、十一過後煤耗好轉之前難有改觀，動力煤期貨仍將震蕩偏弱，不排除隨著後續基本面惡化下探360-365元/噸區間。操作上，前期空單繼續持有，逢高可輕量加倉。

　　崔春光則認為，中長線來看，冬儲及大秦線檢修對後期動力煤價格仍會有一定的支撐，後期隨著冬季日耗的增加，動力煤價格小幅上漲的可能性較大，因此9月中下旬煤企若下調價格，則全年低點顯現，為布多良機，中長線可在低位做多，切入區間為360-365元/噸，目標值390元/噸一線。