□本報記者 張怡

　　上周，A股利好消息不斷，股指在週一和週二大幅回調後，在週三企穩，並在週四和週五迎來了超跌反彈的兩根小陽線，成交額也是先抑後揚，但依舊位於低位。短線來看，超跌反彈對市場信心的鼓舞大有裨益，不過分析人士指出，成交縮量、波動較大説明短線博弈色彩較濃，而指數上檔壓力較大，不過本週僅有3個交易日，預計A股將以相對平穩的震蕩整理為主，投資者宜保持謹慎、高拋低吸。

　　A股企穩反彈

　　上週一和週二，滬綜指跌幅分別高達8.49%和7.63%，相繼跌破年線和2900點，每天跌停個股高達2000隻，市場情緒十分謹慎。而後政策護盤力度明顯增強：週二晚間央行宣佈降息降準，出臺時間和政策力度都超出市場預期，拉開新一輪政策維穩大幕；中金所對股指期貨交易進行了更為嚴格的限制，提高了交易手續費和保證金等。

　　受益於此，上週三上證綜指小幅下挫1.27%，最低觸及2850.71點，而後開始企穩反彈，日K線呈現出三連陰之後的兩連陽格局，週四和週五分別上漲了5.34%和4.82%。

　　由此，一週情況來看，上證綜指收復了3200點，一週下跌7.85%；創業板指收復2000點，一週下跌了11.09%；深證成指下跌9.26%；中小板指一週下跌了5.20%。不過，滬深兩市全部AB股成交額合計僅為3.84億元，日均不到7700萬元。

　　兩融方面，上周再度經歷了明顯的去杠桿過程。從8月21日到8月27日這五個交易日兩融的合計下降了接近2800億元，兩融餘額也回落至了8月27日的10775.72億元。從單日的情況來看，上週二的凈償還額超過了850億元，而後逐日回落，8月27日僅有332.77億元，可見融資下降的動力正在逐步減弱；儘管至截稿時上週五的數據還未發佈完全，但從滬市兩融餘額來看，環比上週四仍然下降了逾20億元，預計當日整體降幅接近30億元。分析人士指出，隨著兩融回歸到萬億元關口附近，降杠桿也就基本到位。

　　從行業方面來看，上周銀行股成為護盤主力，跌幅僅為2.41%，表現強于其他行業；食品飲料和交通運輸行業一週跌幅也收窄至了4.26%和6.86%；鋼鐵、電腦、國防軍工和有色金屬行業的跌幅較大，一週分別回落了13.70%、12.78%、12.50%和12.25%。

　　個股來看，一週漲幅最大的是高新發展，股價上漲了61.16%遙遙領先於其他個股；旗濱集團、偉明環保、昇興股份、齊星鐵塔、青海春天等10隻個股漲幅也超過了30%。相反，金嶺礦業、浪莎股份、科林環保和美亞柏科的跌幅均超過了30%。

　　上有壓力下有支撐

　　連續反彈後指數漸漸接近上檔壓力位，下周交易日較少，指數或維繫橫盤震蕩格局。

　　上周儘管超跌反彈，但指數的弱勢格局依舊未發生根本改變。一方面，滬深兩市成交縮量明顯，場內資金逢反彈凈流出、兩融持續去杠桿，都説明短線博反彈的心態較為嚴重。另一方面，技術較多來看，市場依舊面臨重重壓力位：本輪上證指數下跌1156點，按反彈三分之一測算目標位在3235點；上週一市場留下一個向下大缺口，將成為超跌反彈的強壓力位。而上週五收盤指數也已達到3232點，因此繼續向上空間有限。

　　與此同時，政策護盤依舊在進行中。上週五財政部副部長宣佈，將儘快啟動地方社保資金的投資入市；證監會發言人表示，肖鋼近日集體約談19家會管單位；已向公安部移送22起涉嫌操縱市場、內幕交易、傳播虛假資訊等案件；人社部表示，養老金可供投資資金總量約2萬億或更多……上述政策面利好對行情形成支撐，且本週交易日僅有三個，預計將以平穩震蕩行情為主。

　　不過預計盤中熱點活躍態勢有望延續。從上周情況看，權重股率先啟動護盤穩定之後，週五熱點則向創業板等中小市值品種轉移。分析人士指出，由於小票所需資金較小且對指數影響有限，後續熱點輪動仍將延續，個股行情概率較大。投資者在關注政策利好板塊的同時，宜關注前期被錯殺的中報業績優異的個股，逢低吸納佈局，並進行波段操作。