□西部證券 黃錚

　　本週市場延續反彈格局，滬指盤中衝關未果，股指重心明顯抬高。兩市量能較上周而言有所放大，市場熱點活躍。筆者認為，市場自調整以來已近六周，近期擾動因素增加，對股指運作卻未能形成較大干擾，表明當前階段性築底具備一定穩定性，隨著熱點重新梳理及央企概念的主線佈局，使得反彈修復能力不斷增強，預計本週初滬指仍有慣性上衝的潛力，整體操作控制于半倉水準進行靈活配置。

　　匯率變動是本週消息面最重要的擾動因素，不過對A股市場衝擊較為有限。畢竟經歷過市場前期的充分調整，權重品種中銀行、地産，這類負面影響較大的板塊處於較為合理的估值空間。結合市場特徵觀察，銀行指數持續縮量盤整在短期均線，跌無可跌帶來的回穩格局基本確定。另外，房地産板塊在上周權重股中較為活躍，房地産指數一週反彈幅度超過10%，周線形態反彈趨勢明顯。與此同時，近期盤中領漲熱點不乏強點支撐，一類是商業連鎖、電信及核電，這類率先市場反彈至半年線上方的強勢板塊需要關注，另一類就是國企改革概念股在市場反彈中表現突出，從wind近20個交易日的數據觀察，國資改革指數凈買籌率高居8.96%，國資改革指數累積漲幅超過40.67%，此類板塊涵蓋較多上市公司，題材股此消彼長的階段性特徵驅使下，國企概念股的投資熱情仍有持續。盤面整體所呈現的反彈核心已有變化。

　　技術層面，市場趨勢特徵仍處於底部反彈階段，滬指為例，上周市場多以小幅推進為主，這個過程中積極信號是短期均線呈現多頭排列，反彈趨勢性有所增強，量能釋放較為溫和，滬指日均成交上升至6376.23億元，相比前一交易周明顯放大。本週五周均線的堅守，頗具技術層面意義，前期4000點的套牢區，需要日線級別更有力度的反彈才能形成突破。市場形態，指數整體運作于下軌200天線支撐，上軌半年線壓制所構成的上行軌道中，中長期趨勢的慢牛特徵存在，不過短期反彈並未脫離階段性底部區域。周線來看，滬指延續六個交易周處於底部構築階段，這其中經歷放量下跌、縮量反彈的盤整階段，近兩周已有恢復性上漲需求。總體看，當前市場形態處於底部抬高的修復格局。

　　下周而言，滬指反覆于4000點關口，指數盤中的彈升需要等待更為有效快速突破，即指數單日上漲幅度超過3%，並有連續上漲確認。此外當前已有的反彈，需要打破權重股整體分化，小盤股局部表現的約束，隨後量能的延續性回補也很重要。在市場反彈核心緩慢轉變的過程中，題材股的活躍往往使得市場不失熱點但欠缺推動力，在指數沒有形成完全有效突破之前，操作策略仍以半防禦為主，量價配合的強勢股仍以低位分批介入為主。

　　下周趨勢看多

　　中線趨勢看多

　　下周區間3880-4080點

　　下周熱點核電

　　下周焦點小盤股