中國證券報：目前市場上農業主題相關的基金産品多嗎？

　　何天翔：目前市場上純粹以傳統農業為主的基金産品非常少，融通中證大農業指數分級是為數不多的以農業為主要投資方向的産品，具備一定的稀缺性。

　　傳統的行業分類中有農林牧漁，中證大農業指數包括了整個大農業産業鏈上的主要子環節，包括種業、農化、果蔬加工、調味品、疫苗、飼料、禽畜養殖、食品、種植業、漁業、林業等子行業，挑選了市值較大流動性較好的50隻股票構成標的，基本都是産業龍頭，市值較大的股票流動性好。對於成分股，採用的是自由流通調整市值加權，並對個股設置6%的權重上限，防止指數偏移，所以能夠很好地代表農業行業。

　　大農業指數中，種植相關産業佔比大約超過50%，養殖相關産業佔比約為30%，包括疫苗、禽畜養殖等，林業和漁業佔比相對較小。短期來看，大農業指數與養殖業的相關性比較強，豬肉上漲是影響因素。

　　從估值水準來看，大農業指數7月17日PE估值為54倍，與其他行業橫向比較看，處於中間水準，橫向估值水準並不高。另外，值得注意的是，農林牧漁行業的估值是120倍，但大農業指數估值不到其一半，這充分説明瞭大農業是優中選優。

　　中國證券報：農業指數之後的走勢會如何？是否具有配置價值？

　　何天翔：回顧今年上半年，大農業指數漲幅是49.7%，在28個申萬一級行業中排第22，漲幅靠後。下半年CPI有望見底回升，受農産品價格上升驅動，市場對農業企業的盈利預期將得以提升。疊加豬週期與CPI、需求旺盛、政策等利好，大農業的表現值得期待。

　　另外，值得一提的是，從歷史數據來看，三季度是配置農業的較佳時點，整個行業的景氣度正處於由低到高的提升階段。因為農業板塊的季節性效應明顯，一方面，從基本面看農業在下半年具有超額收益，另一方面，從歷史數據規律看，農業在三季度大概率跑贏市場。

　　中國證券報：正是由於短期的投資機會，所以融通基金考慮發行融通農業分級嗎？

　　何天翔：其實融通基金已經儲備了好幾隻指數基金，但優先選擇發行大農業指數分級主要有兩個原因：第一是産品相對稀缺，農業類型相關的主被動基金仍是稀缺品種，純粹的可供投資的農業基金不多。我們會儘快安排上市，以滿足投資者對農業板塊的投資需求；第二是投資機會即將來臨，農業板塊短期正處在風口上，長期來看也有很大的投資機會。

　　事實上，在美國、歐洲的一級行業分類裏是沒有農業的，農業通常包括在必須消費中，但在中國卻仍是一級行業，因為國內第一産業畢竟還是農業。不過，過去這麼多年，資本市場並不是特別關注。客觀來講，農業的發展面臨比較大的壓力，整體效率比較低，所以未來預計會有大量資金投入其中，現在來看是價值洼地。