縮量的“硬幣兩面”
- 發佈時間：2015-08-08 02:56:16 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
9000億元、8000億元、7000億元，本週兩市量能在跌破萬億元關口後持續下降，指數則在3500點至3780點間窄幅震蕩。成交萎縮固然折射出觀望情緒濃厚、市場欲漲乏力，但同時也意味著做空動能不足，殺跌空間有限。預計縮量磨底、存量博弈的格局將持續一段時間，不妨借助波動高拋低吸，直至市場信心回歸喚醒“潛在多頭”。
隨著兩市成交額降至7000億元、滬市成交跌破4000億元，市場交易溫度持續下降。究其原因，降杠桿大趨勢令量能中樞大幅回落，市場驅動力正在回歸基本面和政策預期。與此同時，大漲大跌的風險教育後，投資者情緒趨於謹慎，投資收益預期下降，導致場外資金持幣觀望，場內資金獲利兌現，套牢盤“裝死”不動，搏反彈快進快出。缺乏資金面驅動力，市場自然難以突破本就巨大的均線和套牢盤壓力。
不過，從“硬幣的另一面”來看，縮量同時也在釋放積極因素。首先，縮量表明空頭力量顯著衰減，多空步入弱平衡，再結合當前財政政策積極、穩增長加碼、改革深入推進、流動性寬鬆的宏觀環境，市場大幅殺跌的動能下降。其次，從市場規律來看，市場底往往伴隨成交量顯著萎縮，所謂“地量地價”。而相較5月28日23615.26億元的兩市成交天量，週四7071.33億元已經降至該峰值水準的30%。雖然不排除後市可能進一步刷新地量水準，但當前的極度縮量在很大程度上釋放出市場底逐步構築的信號。另外，量能極度萎縮的背後，是“潛在多頭”力量的匯聚。相關數據顯示，目前不少公募基金倉位不足五成，私募基金倉位更低，一旦信心恢復打破僵局，這些資金將迅速入市建倉。
市場總在波動中前行，反彈意願往往誕生於情緒冰點。儘管上方壓力重重，市場難以強勢反轉，但下方同樣有政策面支撐和兜底。預計市場將通過反覆震蕩消化壓力，交換籌碼，夯實底部，直至信心回歸激活做多力量。操作上不宜盲目殺跌，不妨借助量能數據折射的情緒變化反向博弈，精選優質品種高拋低吸，在箱體中跳舞。
