□本報記者 李波

　　在環保限産、企業檢修、庫存量少、需求穩健、下游對提價承受力強的背景下，粘膠短纖價格7月中旬以來大幅反彈，漲幅超過4%。業內人士指出，供不應求格局下，預計粘膠短纖價格未來仍將保持堅挺，環保壓力加大有利於行業整合和集中度提升。隨著粘膠短纖價格持續走強，A股相關品種將受益漲價週期，業績提升的確定性大大增強，特別是股價對産品價格變動更為敏感的高彈性品種值得重點關注。

　　粘膠短纖價格強勁反彈

　　7月中旬以來，國內粘膠短纖價格啟動一波強勁升勢。據生意社數據顯示，粘膠短纖價格從7月15日的1.2771萬元/噸快速上漲至7月25日的1.3286萬元/噸，累計漲幅達到4.03%，之後價格高位運作，8月3日報1.3328萬元/噸。

　　本輪價格上漲的關鍵因素是供需失衡。供給方面，環保政策導致部分産能受限，企業檢修令行業開工率降至8成左右，莆田賽得利、新疆澳洋、新疆舜泉等企業延續停車狀態，且具體恢復日期不明確，加上新增産能放緩、庫存量少，市場供應緊張。需求方面則持續增長，4月份開始步入下游行業的銷售旺季，據悉，目前生産企業在手訂單充裕，部分高端産品企業已控制簽單。

　　據生意社分析，從粘膠短纖的下游需求來看，布和紗的産量增速保持低位震蕩，在下游紗廠需求保持穩定情況下，漿粕反傾銷的情況將對粘膠短纖價格形成重要支撐，如果第二輪反傾銷立案並成功，粘膠短纖價格有望進一步上漲。從上游來看，新疆粘膠短纖産能何時復工存較大不確定性。

　　在供給收縮、需求穩定的供不應求格局下，預計粘膠短纖價格未來仍將保持堅挺，而環保壓力持續加大有利於行業整合和集中度提升。

　　關注相關價格敏感品種

　　除了供需緊張之外，下游行業對粘膠短纖提價的承受力較強，也有助於價格的持續上漲。

　　平安證券研究報告指出，人棉紗轉嫁成本和盈利能力較高，使得粘膠短纖提價的下游阻力不大。人棉紗自4月持續上漲約700-800元/噸，體現出對粘膠短纖提價的成本轉嫁能力。人棉紗行業目前總體盈利水準較高，且目前人棉紗價格比棉紗要低4400元/噸，人棉紗價格未來如有提升也將沒有任何替代品的壓力，因此粘膠短纖提價將不會面臨下游無法承受的障礙。另外，溶解漿價格趨勢溫和回暖，有利於粘膠短纖盈利改善。國內棉漿粕因環保等原因而産能呈收縮趨勢，當前約七成以上粘膠短纖企業用溶解漿作原料。今年二季度以來溶解漿價格結束過去四年多的持續低迷，出現400元/噸左右的上漲，可能是受隨粘膠短纖向好的帶動。由於目前溶解漿行業仍處於景氣低谷，成本對價格存在支撐，因此預計溶解漿價格趨勢有望隨粘膠溫和回暖，利好粘膠盈利改善。

　　分析人士指出，目前化工行業逐漸進入消費淡季，化工板塊未來將進入精細化投資階段，個股分化格局加劇。在此背景下，粘膠短纖價格持續走強，令A股相關品種顯著受益漲價週期，業績提升的確定性大大增強，特別是股價對産品價格更為敏感的高彈性品種值得重點關注。

　　粘膠短纖國內生産者價格走勢圖

　　數據來源：生意社