□本報記者 王朱瑩

　　自7月9日觸及325元/噸的新低之後，鐵礦石期貨主力1601合約出現橫盤整理態勢。昨日，該合約大漲14元/噸或3.94%，收報369元/噸，日K線上形成三連陽態勢，並站上20日均線，有突破盤局之態。成交量也是位於高位，昨日增倉14.35萬手至97.74萬手，成交量為253萬手。

　　對於上漲原因，中信期貨分析師劉潔認為，第一，前期價格下跌到位，繼續下跌能量不足，因此有回升要求。第二，近月合約漲幅更大是由於臨近交割月，近月合約貼水普氏指數和現貨港口價格較多，因此在期貨上買入礦石更加划算。

　　國投中谷期貨分析師郭建權則認為原因有三點：一是鋼材需求端好轉帶動鋼材價格止跌反彈。二是産業鏈庫存非常低。不僅港口庫存從1.1億噸以上降到8000萬噸左右的水準，而且鋼廠庫存可用天數也處於歷史最低水準。三是期現價差回歸。6月份以來，09礦石合約一直貼水現貨高達50元每噸以上，最高貼水在80元以上，隨著交割臨近，期現貨價格有回歸的需要。

　　從資金行為來看，國信期貨分析師施雨辰分析表示，近期多頭資金不斷涌入，鐵礦石期貨各合約的前二十名凈多單持倉不斷增加。29日，鐵礦石期貨各合約的前二十名凈多單持倉75863手，而28日僅有23658手。

　　“鐵礦石期貨在三個跌停板後，已經形成較為堅固的底部，從而展開反彈。但受到鋼鐵市場處於需求淡季、鋼廠又在不斷增加檢修和減産數量的影響，鐵礦石需求縮減，而國際鐵礦石生産商依然維持較高産量，國內的港口鐵礦石庫存反彈之勢有望延續，這都將導致後期現貨鐵礦石價格易跌難漲，限制鐵礦石期貨的反彈空間。”施雨辰説。

　　鐵礦石的基本面並不樂觀，鐵礦石的供應端仍維持高位。施雨辰表示，雖然國內鐵礦石生産商因為虧損加劇而被迫減産，但國際礦商仍有利潤，澳大利亞和巴西的生産商依然維持高産量。

　　全球第一大礦商巴西淡水河谷2015年第二季度的鐵礦石産量達8530萬噸，為有史以來第二高的季度産量。澳洲三大礦商中，必和必拓去年鐵礦石産量同比增長9%，並預計今年西澳鐵礦産量將再提升7%，同時鐵礦石的單位生産成本預計降至每噸16美元。力拓今年二季度鐵礦石産量達6389萬噸，再創歷史新高。FMG今年上半年鐵礦石産量同比增長11%。最新的財報顯示，FMG的生産成本從60美元大幅下降至39美元/噸。

　　而需求整體仍以縮減為主。國泰君安期貨分析師劉秋平從其調研的3家鋼鐵企業看，由於上半年的盈利情況尚可，6月中旬至今雖有虧損，但前期的盈利尚可支撐當前的生産，不會馬上減産。原料方面，如果鋼廠對於後期銷售較為看好，會加快原料採購節奏，並增加原料庫存。但調研的幾家鋼廠對於鐵礦石、焦炭等原料的採購節奏在6月之後放緩，焦炭庫存一直維持低位，鐵礦石也以現採現用為主，不進行主動做庫存操作。

　　“目前看，礦石的反彈尚未結束，時間上至少反彈至8月上旬，不排除延續到9月合約交割結束。但反彈的持續性取決於鋼材終端需求能否持續好轉。如果鋼材現貨不能有效反彈，高爐開工率將難以提升，礦石需求也將難以提升，則價格的反彈也難以持續。”郭建權説。