□本報記者 徐偉平

　　滬綜指20日盤中再次衝擊4000點，打響新一輪4000點爭奪戰。與此前大幅調整時的激烈狀態不同，此番4000點爭奪戰整體呈現溫和的特徵。在資金面維持相對平穩、復牌壓力逐漸緩解、市場情緒逐步修復的大背景下，預計這場爭奪戰將以“均衡”的方式演繹，指數小幅震蕩將是大概率事件，個股分化的趨勢依然會延續。

　　再度爭奪4000點

　　20日，滬綜指小幅低開後，震蕩拉升，向4000點關口發起衝擊，最高上探至4021.33點。其後，股指出現一波快速跳水，震蕩翻綠，最低下探至3927.12點。午後，伴隨市場情緒逐漸企穩，滬綜指維持窄幅震蕩，收報3992.11點，上漲0.88%。與滬市相比，深市主要指數的反彈力度相對較強，深證成指當日上漲1.52%，收報13202.40點；中小板指數上漲1.69%，收報8890.12點；創業板指數上漲2.33%，收報2848.30點。

　　指數普漲並未帶來行業板塊的集體回暖，申萬國防軍工、農林牧漁、電腦和通信指數漲幅居前，漲幅均超過3%，分別上漲5.35%、4.62%、3.34%和3.29%；申萬非銀金融、銀行、家用電器和食品飲料指數逆市回調，分別下跌1.12%、1.07%、0.35%和0.34%。新興産業板塊延續了此前的良好勢頭，成為反彈領頭羊，但權重藍籌板塊的表現低迷。

　　個股的分化更為明顯。在正常交易的2217隻股票中，20日有1639隻上漲，其中337隻漲停，665隻漲幅超過5%，932隻漲幅超過3%；在下跌的559隻股票中，有9隻跌停，37隻跌幅超過5%，95隻跌幅超過3%。指數普漲並未帶來個股普漲，個股分化特徵依舊顯著。

　　7月13日，滬綜指曾反彈至4000點附近，吹響了7月份首次4000點爭奪戰的號角，但衝擊未果，滬指震蕩回落，回撤至3800點附近，衝擊和回撤的幅度均較為溫和。

　　指數料小幅震蕩

　　7月份市場的走勢可謂跌宕起伏，滬綜指盤中一度跌破3400點。與下跌時的“來勢洶洶”不同，在資金面維持相對平穩、復牌壓力逐漸緩解、市場情緒逐步修復的大背景下，預計4000點爭奪戰將以“均衡”的方式演繹，指數小幅震蕩料將是大概率事件。

　　首先，流動性維持相對平穩。此前滬深兩市大盤連續縮量下挫時，底部承接力量有限，一度出現流動性匱乏的現象。從目前來看，滬深兩市成交額近期維持在1萬億元以上，流動性壓力有所緩解。但值得注意的是，增量資金入市步伐放緩，一方面，監管部門清理場外配資，杠桿資金入市步伐放緩，滬深兩市融資餘額近期延續了小幅波動，“後杠桿”時代來臨；另一方面，在本輪反彈中，主要指數漲幅均超過10%，個股漲幅超過30%的股票數量較多，短線抄底資金獲利頗豐，如果市場出現大幅震蕩，短線資金鎖定收益的慾望較強。由此看來，雖然市場重返相對穩定的狀態，但一些資金猶疑，入場的步伐並未加快。

　　其次，在強勢反彈之後，前期批量停牌的股票紛紛復牌。13日、14日復牌的股票超過200隻，15日復牌的股票超過100隻。這些股票在7月集中停牌，體量巨大。不過，目前來看，滬深兩市正常交易的股票數量已恢復至2200隻左右，在停牌股票復牌後，市場上大部分鎖定籌碼得到釋放，隨後零星復牌的股票産生的擾動作用將減輕，但資金對於整體市場的推動力也可能減小。

　　最後，此前的大幅下挫一度引發市場的恐慌情緒，在股指震蕩企穩後，市場情緒得以修復，但修復是一個緩慢的過程，而非一蹴而就，這就意味著反彈的力度可能相對有限。一方面，4000點一帶是半年線的“多空分水嶺”，未套牢的投資者在市場進行方向性選擇時，更傾向於觀望，而非大舉進入；另一方面，前期在4000點附近套牢的投資者同樣也在觀望，如果反彈不及預期，拋壓可能增大。