自從美國結束QE3——第三輪量化寬鬆之後，市場對美聯儲加息預期從未間斷，而其內部鷹鴿兩派針鋒相對，就目前該不該加息以及何時加息爭論不休，同時希臘問題給歐元區帶來的困擾也讓整個金融市場不得安寧，給黃金帶來的不安因素增加。但中金通匯分析師認為，美國經濟持續復蘇是一個不爭的事實，加息也是一個必然結果，希臘問題只是一個小插曲，難以改變黃金弱勢格局。

　　首先，5月以來美國眾多經濟數據持續改善，一掃一季度因氣候原因造成經濟下滑的陰霾，又重新回到了復蘇的軌道上。而美國年內加息的前景也是逐漸明朗，美元指數重回強勢，對黃金多頭構成了相當大的壓力。據最新的6月美聯儲議息會議的內容看，雖然偏鴿派沒有直接加息，但17名委員中有15名預計年底前要加息，且官員們預期2015年底聯邦基金利率中值為0.625%，這意味著美聯儲今年可能有1-2次25個基點的加息，暗示美聯儲加息時間節點日益臨近。同時，美聯儲主席耶輪在新聞發佈會上也首次淡化了加息時間，而強調加息路徑，強調如果經濟擴張好于預期，通脹高於預期，加息時間不是問題，此番言論或將暗示加息就在眼前，只是加息的步伐不能過快而已。同時上週四非農數據雖不及預期，但依然維持在20萬人之上，且失業率5.3%創下2008年4月以來的最低，表明美國就業市場強勢復蘇。

　　其次，希臘問題只是黃金空頭之下的一個小插曲，在上週日希臘公投之後，政府與歐元區債權人之間的矛盾似乎變得更加尖銳。公投結果顯示61.31%的希臘民眾選擇了拒絕歐盟提出的改革方案，希臘總理齊普拉斯本以為這樣的結果是增加與債權人的籌碼，可結果並非如此，德國作為其最大債權國，態度依然強硬，默克爾稱除非希臘能夠設法拿出新方案，否則德國政府將不會和希臘進行談判；歐央行方面，也未給出更多的讓步，再次拒絕了希臘方面提高ELA額度的申請，維持6月26日討論希臘銀行提案之後決定的水準，但將調整ELA抵押品折扣率，這將意味著希臘不會從歐央行獲得更多的援助，反而面臨更多的壓力。如果歐央行提高ELA抵押品折扣率，即希臘銀行業需要提供更多的抵押品，也就是説ELA的實際額度變相降低。這也使得希臘政府考慮延長銀行關閉時間，至少延長至本週五或下週一，國內形勢令全球堪憂，退歐風險也在逐步加大，避險情緒會讓美元大幅提升，黃金也會難逃“厄運”，壓力將會接踵而來，使得黃金多頭難以翻身。退一步講，即使希臘不離開歐元區，歐元區經濟也依然無法擺脫目前的低迷狀態，同樣也會施壓黃金。

　　綜上所述，美國經濟強勁復蘇，加息只是時間問題，而希臘問題將會給弱勢歐元區經濟雪上加霜，對美元指數形成長期利好，同時將打壓黃金。

　　□中金通匯 王娜