□招商證券 宗樂 顧正陽

　　隨著融資平倉的情況愈演愈烈，股指在交易量下降的情況下大幅下挫，雖然政府不斷出臺救市措施，但市場人氣已遭受沉重打擊。新發基金銷售情況與市場人氣息息相關，不可避免銷量大幅下降。從産品上看，基金髮行産品開始回歸多樣化，説明投資者的配置需求産生一定分化。

　　6月29日至7月3日，共有32隻基金公告成立。其中，包括1隻股票型基金、18隻混合型基金、1隻債券基金、9隻被動指數型基金和3隻分級基金，共募集規模365.9億元，平均募集規模為11.4億元，繼續維持牛市以來的較低水準。上周，指數型基金和分級基金人氣低迷，發行規模較大的仍然是一定題材的主動型偏股方向混合型基金，招商國企改革混合基金和興全新視野混合基金分別以52.5億元和47.9億元的規模分列第1、2位。在近期市場巨幅調整的不利影響下，一些前期入場的投資者趁反彈離場，而潛在投資者則選擇持幣觀望，公募基金的銷售受到較大影響。如果下周市場持續下跌或維持在底部震蕩，投資者信心將會受到進一步打擊，預期未來一段時間基金銷售熱度將有可能繼續冷卻。

　　截至週五，上周已經結束募集但仍未成立的基金共計9隻，其中包括4隻混合型基金和5隻分級基金。這些基金均為偏股型基金，預計將於近期公告成立。

　　上周結束募集的5隻分級基金中除了華安創業板50分級基金以外，其餘均是行業主題基金，分別為工銀瑞信環保産業分級基金、工銀瑞信中證新能源分級基金、易方達軍工分級基金和易方達證券公司分級基金。這些行業主題分級基金所覆蓋行業均是我國經濟結構轉型的受益行業，代表著未來先進的生産力，有望抓住政策的春風成長壯大。

　　截至上週五，在發基金數量繼續維持高位，共有35隻基金仍在發行，即投資者下周仍可認購。從類型上看，本期在發基金中包括8隻股票型基金、13隻混合型基金、2隻保本基金、1隻貨幣基金、3隻被動指數型基金和8隻股票型分級基金，類型呈現出多樣化趨勢，説明在當前的市場點位，投資者對基金配置的需求産生分化，而基金公司也適時推出了相關産品。

　　本期在發的8隻股票型分級基金包括4隻行業分級基金、3隻主題分級基金和一隻上交所指數分級基金。從各只基金的跟蹤指數可以看出，基金公司繼續佈局還未充分覆蓋的行業和主題。其中，4隻行業分級基金分別為方正富邦中證保險分級、廣發中證醫療分級、鵬華國證鋼鐵行業分級和中融中證白酒分級，3隻主題分級基金分別為工銀瑞信高鐵産業分級、鵬華新絲路分級，和中海中證高鐵産業分級。需要指出的是，由於近3周市場連續下挫，首只上市的高鐵産業分級基金已經觸發下折，高鐵B的持有人面臨著較大的損失，一定程度的影響了投資者對相關主題分級基金的參與熱情。此外，本期還有一隻上交所指數分級基金——長盛上證50分級，隨著近期指數回調，上證50板塊權重股估值大幅降低，有助於提升該基金的吸引力。本期在發的8隻股票型基金中，安信新常態滬港深精選基金具有一定的創新亮點，即可以在A股和港股之間靈活配置，希望配置部分港股資産的投資者可積極關注。

　　根據最新公告，下周即將募集的基金共計19隻，其中包括1隻股票型基金、6隻混合型基金、2隻債券型基金、1隻貨幣基金、5隻股票指數基金和4隻分級基金（分別為交銀環境治理分級、鵬華中證醫藥衛生分級、融通中證全指證券分級、信誠中證基建工程分級和長信“一帶一路”分級），投資者可根據自身偏好參與認購。