□國金匯銀

　　端午節的小長假剛剛休完，黃金多頭很苦悶：國際金價在上週四和上週五還在1200美元/盎司的關口附近，給人以無限希望；本週三便徹底滑落1200美元/盎司關口，本週四更是繼續下跌，陰線已經吞沒了上周的陽線，金價再度開啟熊途。

　　牽動市場情緒的希臘債務問題談判是近期行情的幕後推手。當前已是後危機時代，但希臘債務違約危機似乎沒有減弱跡象，這主要是因為希臘在經濟繁榮的年代借錢太多，鉅額債務重組難度過大，歐元區其他國家很難接受直接登出希臘的債務，這讓已經受損的希臘經濟難以負擔。希臘債務問題甚至一度成為整個歐債危機的最主要戲碼，而歐債危機是整個市場避險情緒聚焦點，也正是過去幾年助漲金銀價格的主要動力。目前，希臘人反對為了還債而過度緊縮開支的日子，結果與主張嚴格緊縮開支的國際債權人陷入嚴重對抗，避險情緒因此不斷上升。

　　希臘人其實很清楚，拒絕IMF、歐央行和歐盟提出的緊縮方案，最終結果就是債務違約、退出歐元區甚至退出歐盟。上週四IMF主席拉加德就希臘問題發出了最後通牒：如果希臘在6月30日不能向IMF償付大約15億歐元的到期貸款，將不會給予希臘寬限期。進一步升溫的恐慌情緒迫使希臘民眾加快了從銀行中提取現金的速度，結果是歐央行發出警告：在最糟糕的情況下希臘銀行業可能在6月22日就會因缺少足夠現金而無法開門營業。這一爆炸性的消息迅速點燃了避險情緒，金價瞬間重返1200美元/盎司上方，銀價重返16.00美元/盎司上方。

　　事情的嚴重性令希臘政府開始“服軟”。本週一，希臘向債權人提交了一份具有“誠意”的議案，包括增加稅收、削減養老金等；提出從2016年起希臘的退休金削減規模將佔國內生産總值的1%。積極的措施立即令歐央行把希臘緊急流動性援助上限從841億歐元提高至878億歐元，期貨市場數據則顯示投機性歐元空頭頭寸規模大幅減少，意味著投資者認為希臘不會退出歐元區。

　　希臘危機緩解，市場情緒稍微平穩。再看更加強勢、對金價更加有影響力的美國經濟數據。幾個月來，美國代表性的經濟數據，如非農、初請/續請、房屋銷售/新屋銷售/營建許可等數據都一再創出新高，令市場對美聯儲加息預期提升。國金匯銀分析師認為，此時美聯儲多位“名嘴”的發言也趨向鷹派，普遍認為今年開始加息且需要加息2次，這對黃金而言是很大利空。一旦金價跌破6月5日低點1162美元/盎司，那麼就剩下年初低點1142美元/盎司和去年最低點1131美元/盎司這兩個最終支撐了。國際金價已經長時間徘徊在1200美元/盎司下方，跌穿前低也在市場預料之中。