□本報記者 官平

　　供大於求的狀態，令空頭幾乎不費吹灰之力便可將多頭打敗。6月25日，上海期貨交易所天然橡膠期貨主力合約1509下跌3.64%至每噸13370元。分析人士表示，東南亞進入割膠期，但需求依然低迷，市場看多氣氛不濃，預計短期膠價仍然可能在底部震蕩，走不出較明顯的趨勢。

　　業內人士還指出，從六月初開始下跌至今，橡膠價格已逼近前方低點。目前膠價處於十字路口，一方面可能堅守區間底部，尋機上行；另一方面，可能打穿此線，重新尋底。

　　5月份天膠走勢衝高回落，重回寬幅震蕩，但價格重心整體上移。從基本面角度來看，前期生産商宣稱計劃大幅上調産品售價等利多消息的炒作熱情逐步消退，市場重新關注整體供需格局。

　　業內人士表示，一方面，新膠供應逐步增加，但由於膠農割膠積極性不佳，整體産出一般；另一方面，下游中大型輪胎廠整體開工情況良好，對原料多保持按需採購進度，且整體成品庫存多在中低位，以銷定産為主，銷售壓力不大；同時厄爾尼諾現象逐步加強，或影響天膠産出。

　　供給方面，根據ANRPC統計數據，4月份三大産膠國總産量56.97萬噸，環比減少7.41%，同比增加0.41%；前4個月累計産量282.6萬噸，同比減少0.04%；全部成員國天膠産量前4個月同比增加0.57%。ANRPC期末庫存合計99.07萬噸，環比減少11.28%，同比減少1.97%。5月之後主産國陸續開割，預計後市産量及庫存量將緩慢回升。

　　從産區天氣來看，據澳大利亞國家氣象局檢測的最新海洋表面溫度指數，目前已出現1997-1998年強烈厄爾尼諾現象時的同樣走勢，意味著太平洋地區的厄爾尼諾現象正持續加強。從歷史經驗看，厄爾尼諾發生時，農産品首當其衝，特別是咖啡、可可受影響明顯，其次是白糖、橡膠、小麥等。

　　需求方面，數據顯示，前4個月我國天然橡膠進口量出現明顯下滑。4月份天然橡膠進口量21.89萬噸，環比減少0.69%，同比減少13.68%；1-4月累計進口量83.39萬噸，同比減少21.20%。

　　中國汽車工業協會發佈數據顯示，4月汽車産銷分別完成207.97萬輛和199.45萬輛，産銷數據環比分別下降8.9%和11%；同比則是産量增長0.6%，銷量下降0.5%。1-4月，汽車産銷分別完成828.08萬輛和814.48萬輛，比上年同期分別增長4.1%和2.8%。月度累計增幅繼續回落，比上年同期分別回落4.9和6.3個百分點。

　　4月份，重型卡車産銷52681輛和58707輛，産銷環比分別下降21.37%和13.28%，産銷同比分別下降39.13%和33.31%。産銷量降幅較上月均有所擴大。

　　展望後市，分析人士認為，從季節性的角度來看，5月份之後主産國進入開割期，天膠供給壓力大增。但當前市場關注焦點集中在厄爾尼諾的炒作上面，對於後市供給壓力的擔憂暫緩。不過，需求形勢依然偏低迷，即便厄爾尼諾炒作升級，沒有基本面的支撐，多頭很容易被空頭伏擊。