周科競：産業資本減持的是與非
- 發佈時間：2015-06-18 08:01:00 來源：中國經濟網 責任編輯：羅伯特
當股指在5000點上下徘徊的時候，産業資本大幅減持股票，這引發了不少投資者的不滿，甚至也被指為拖累股市下跌的因素之一。本欄以為，拋開産業資本減持股份對市場的影響之外，如果産業資本沒有內幕交易，沒有操縱股價，也沒有不按規定進行資訊披露，那麼産業資本減持股份無可厚非，這也是契約精神的一部分。
大股東賣股票，除了人們熟知的改善生活之外，還可能有很多種原因，或是賣出股票償還各項債務，或是投資新的領域，再或者直接把錢借給上市公司。本欄認為，如果大股東的行為一切依法辦事，投資者還真沒有譴責大股東的理由。
凡是把公司越做越大，直至上市的大老闆，誰都有不少的負債，在股權分置改革之前，管理層執法力度不嚴，大股東手裏的股票也不能賣出，當時大股東主要是通過關聯交易佔用上市公司款項，不給或者象徵性給一點資金佔用費，以達到自己用錢的目的。現在股票全流通了，證監會打擊大股東違規的力度也大了，大股東必然會選擇更加安全的直接賣股籌資方式。投資者應該明白，上市公司大股東在上市之前一定欠下了很多債務，這些債務都需要通過減持股份來償還。
其實投資者不滿的，並不是大股東減持了股份，而是大股東賣股影響到了投資者的利潤。因為大股東賣出股票，引發了股價的停漲或者下跌，導致投資者盈利下降，這才是投資者反對的。這一點也可以通過以往的數據來説明，在股指上漲到5000點之前，大股東也在不斷賣出股票，雖然數量並沒有現在這麼龐大，但也從未停止過。只是因為股市仍然不斷上漲，並沒有出現調整的跡象，故投資者也就假裝沒看見，只要不耽誤投資者賺錢，大股東願意減持就減持吧。
其實産業資本也有自己的考慮，股價已經上漲到了令他們非常滿意的位置，他們或者賣出股票騰出資金投資其他領域，或者繼續持有股票等待未來股指變為6000點或者4000點。總之當股價達到一定高位的時候，必然會出現金融資本把産業資本擠出的效應。這裡沒有誰對誰錯的問題，只是不同的資本有不同的追求，投資者目的是炒股，股市是投資者的戰場；但産業資本則不同，他們賣出股票後很可能不會再回到股市，而是投向下一個産業，讓它們改變老百姓的生活。
還是那個道理，如果産業資本沒有違法違規的話，投資者與其譴責大股東的減持，還不如認真研究一下大股東賣股票的原因，假如股票真的出現泡沫的話，投資者不妨抽身而退；假如股票還有投資價值，投資者也可以繼續持股。大股東有大股東交易的自由，投資者有投資者交易的自由，沒有任何道理要求大股東就不能賣出股票。
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