□本報記者 徐偉平

　　本週市場整體下挫，繼週一下跌百餘點後，週二大盤再度震蕩下挫逾175點，下破4900點關口。連續百點下挫使得市場的恐慌再度升溫，不過牛市中急漲急跌屬於正常現象，在大幅下挫釋放壓力後，短期反彈料將來臨，不過考慮兩融餘額處於2.24萬億元的高位，高位拋售的融資盤可能會加大大盤的波動幅度，以及短期資金面面臨較大壓力，市場採取緩步反彈的可能性較大。投資者可以密切關注成交額是否放大、領漲品種是否出現和主題熱點是否再度活躍，並根據這三個指標進行右側佈局。

　　滬綜指連續百點下挫

　　上周股指震蕩上行，最高上探至5178.19點，雖沒有此前連續逼空的氣勢，但表現也是中規中矩。不過本週市場風雲突變，滬綜指連續兩個交易日百點下挫，繼週一下跌103.36點後，昨日滬綜指跳空低開，此後維持低位震蕩，尾盤跌幅一度擴大，最低下探至4842.10點，報收于4887.43點，下跌175.5點，連續下破5000點和4900點兩大關口。與滬綜指的走勢趨同，深成指表現同樣低迷，盤中最低下探至16911.91點，下破17000點關口，尾盤報收于17075.93點，下跌3.54%。與之相比，小盤指數跌幅依然較大，中小板指數下跌4.03%，報收于11230.71點。創業板指數下跌2.85%，報收于3590.67點。

　　行業板塊方面，28個申萬一級行業指數全線盡墨，申萬銀行、非銀金融和商業貿易指數相對抗跌，分別下跌1.22%、1.27%和2.65%；與之相比，申萬建築裝飾、國防軍工和鋼鐵指數跌幅居前，跌幅均超過5%，分別下跌5.73%、5.20%和5.03%。

　　個股來看，昨日正常交易的2324隻股票中，有411隻股票實現上漲，金鷹股份、寶莫股份、恒天天鵝等91隻股票漲停，138隻股票漲幅超5%，196隻股票漲幅超3%；1907隻股票下跌，佔比超8成，其中同力水泥、中國鐵建、大冷股份等124隻股票跌停，1310隻股票跌幅超過5%，1625隻股票跌幅超過3%。由此來看，市場賺錢效應顯著下降，個股出現普跌，且跌幅普遍較大，市場人氣受到一定程度的衝擊。

　　三指標判斷反彈力度

　　牛市中急漲急跌屬於正常現象，預計在連續大幅下挫釋放壓力後，短期的反彈將來臨，不過考慮到短期資金面壓力較大以及融資盤高位拋售壓力較大，市場採取緩步反彈的可能性較大，投資者採取右側交易的策略為宜，可通過三個指標來判斷反彈的力度，擇機入場。

　　首先，與上周相比，滬深兩市成交額出現萎縮，昨日市場大幅下挫時，滬深兩市成交額降至1.70萬億元，其中滬市的成交額為8954.21億元，低於萬億關口，刷新5月21日以來的新低。由此來看，連續下挫使得市場人氣出現低落，資金參與力度並不夠，增量資金入場步伐有所放緩。加之，本週新股密集申購，年度中期企業結算和銀行繳款等需求爆發，場內流動性趨緊。短期滬深兩市如果能緩慢放量，股指料將小幅震蕩走高。

　　其次，昨日所有行業板塊全線盡墨，領漲品種突然缺失。從本輪的牛市格局來看，在大幅下挫後，通常會有領漲品種出現，帶領股指收復失地。本週滬綜指調整幅度已經達到278.92點，跌幅較大，短期想要收復失地尚需新的領漲龍頭出現。從目前來看，前期相對滯漲、估值相對合理的金融、地産有望成為反彈的領路人。

　　最後，市場熱點再度活躍。昨日熱點整體回落，119個Wind概念指數全部下跌，網路安全、央企重組、充電樁等19個熱點題材跌幅超過5%，熱點概念全面退潮，市場賺錢效應弱化，悲觀情緒升溫，這在一定程度上加重了市場的回調幅度。短期來看，熱點再度活躍才能激發資金入場欲，市場才有望震蕩走高。

　　此外，值得投資者特別注意的是，目前滬深兩市的融資融券餘額高達2.24萬億元，蒙草抗旱、數位視訊、一拖股份的融資餘額佔流通市值比例超過20%。鋻於融資是把雙刃劍，漲時助漲，跌時助跌，因此建議投資者近期儘量規避融資盤佔比過大的股票。