□本報記者 王超

　　走出冬眠的煤炭市場終於迎來強勢爆發。本週一，期貨市場上，動力煤、焦煤、焦炭等漲幅居前；股票市場上，煤炭板塊瘋漲逾9%，恒源煤電、昊華能源、潞安環能等25隻個股漲停。分析人士指出，夏季來臨，需求復蘇跡象顯現，大型煤企上調煤價，業內看好後市價格企穩回升，煤炭期股板塊有望繼續上漲。

　　期股兩市強勢反彈

　　昨日，煤炭期股現市場集體走強。A股市場上，中信煤炭板塊以9.3%的漲幅領漲滬深兩市，其中恒源煤電、昊華能源、潞安環能等25隻個股漲停。相關人士分析，近期伴隨著扶持政策不斷加碼，限制産能效果顯現，目前煤炭行業的庫存顯著降低，對於價格的支撐開始凸顯，煤炭期貨、股票價值洼地被逐漸關注。

　　現貨方面，5月27日下午環渤海動力煤價格指數顯示，5500大卡動力煤綜合平均價格報收414元/噸，環比上期持平。該指數自2015年首周開始，連跌19期，累計跌幅達111元/噸，本期為年內首度止跌企穩。

　　相關行業分析師認為，國內海上煤炭運價延續著的強勁反彈局面、環渤海地區主要港口煤炭發運量增加、煤炭價格觸底後市場信心趨於好轉等一些利好因素，進一步給環渤海地區動力煤市場帶來積極影響，從而促使低熱值動力煤交易價格回升以及價格指數平穩運作。

　　另據海關統計數據顯示，1-4月，全國煤炭産量11.5億噸，同比下降6.1%。進口6902萬噸，下降37.7%。4月末，煤炭企業存煤1.02億噸，同比增長8.4%，全國重點電廠存煤5625萬噸，可用18天。主要港口存煤4694萬噸，同比增長11.6%。業內人士表示，目前煤炭供應端在逐漸緩慢收縮，但是由於需求的不振，市場各環節煤炭庫存量仍然居高不下，亟待夏季用煤高峰集中消化，創造支撐煤價上漲的根本性因素。

　　此外，神華集團6月份價格政策已經出臺，決定自6月1日起，除神混1（5500大卡）和準2（4900大卡）的價格與5月份保持不變之外，其他煤種均上漲5元/噸。另外，承兌優惠、量大優惠和低卡高裝優惠將繼續執行。

　　後市價格料企穩回升

　　分析人士指出，昨日煤炭股強勢領漲，帶動股指快速上行。煤炭等強週期板塊的行情通常較弱，資金追逐煤炭股，往往要等到其他行業板塊經過一遍輪漲，煤炭股接棒炒作常常被看作短期市場輪動結束，將出現震蕩調整。不過從目前來看，煤炭股的基本面近期出現改觀，且前期漲幅較小，有補漲需求。

　　2015年3月，國家能源局下發文件，要求做好2015年煤炭行業淘汰落後産能工作；國家發改委牽頭召開專題會議，對涉及違法違規建設的産煤省份和煤礦進行約談，提出了嚴格治理違法違規建設生産、嚴格治理超能力生産、嚴格治理不安全生産、嚴格治理劣質煤生産使用。

　　據悉，煤礦一般建設週期3-5年，平均4年左右，從新建和新增産能關係來看，也符合4年的建設週期。由於老舊産能的淘汰，新投産能一般小于新開工産能。國泰君安證券指出，從2010年-2011年新開工數據來看，2014年-2015年産能增長接近4億噸，考慮部分老礦淘汰，2014年實際産能增長3億噸左右，增幅7%左右。2015年由於控産嚴重以及多數礦虧損後停建、緩建，新增産能大幅降低，預計不超過2%，由此來看，政策加碼限制産能的效果已經凸顯，過剩産能將被逐漸出清。此外，煤炭産業還出現新的激勵因素。2014年印度經濟增速明顯加快，煤炭需求中進口占比不斷加大，2014年進口2.1億噸，增長19%。

　　中信建投煤炭行業研報指出，大型煤企上調煤價，看好後市價格企穩回升，繼續推薦“主題+彈性”組合。研報指出，近日神華、中煤與伊泰三家煤炭企業上調煤炭價格，從上周至今，就相繼以5-10元/噸漲幅刺探煤炭市場。可以預測當前煤價已經來到階段低點，未來將逐步回升。迎峰度夏之前，沿海和沿江地區火電廠需要大量採購煤炭，南方煤炭轉机碼頭和儲煤基地也需要大量儲存煤炭，以備應急所需。在經濟復蘇過程中，大宗商品類股票第一波往往是跟隨性上漲，這一階段從2014年7月至今，煤炭有絕對收益而無相對收益。牛市第二波，往往伴隨著基本面改善，大宗類股票將有可能從跟漲到領漲，對煤炭股票依然趨勢性看漲。上漲途中會有波折，但不改向好的趨勢。