民生加銀宋磊：震蕩牛市更要精選個股
- 發佈時間：2015-06-02 02:56:28 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□本報記者 黃麗 張昊
5月28日的大跌令投資者心有餘悸，而絕大多數機構投資者的牛市預期並未因此改變。儘管市場從來都不缺少樂觀預期，但牛市行進至此，未來或將進入新的階段。民生加銀基金研究總監宋磊認為，牛市初期往往會出現普漲局面，而隨著牛市進程的推進，個股分化在所難免，此時更應注重研究的價值。近期的市場走勢恰好印證了宋磊的觀點。
宋磊表示，在本輪牛市中，藍籌股與成長股的背離格局並不意外，由於經濟增速放緩，代表新興産業的成長股能夠更好的迎合投資者對於未來的預期。而藍籌股則更多依賴於政策與改革的提振。總體而言，目前的藍籌股風險可控，而成長股由於前期漲幅較大，目前正面臨著估值的風險。除此之外，市場暫無其他大的隱憂。
正是因為出於對成長股估值壓力的關注，宋磊認為近期的市場將維持震蕩的走勢，不排除未來市場的風格可能發生轉化，同時成長股依然是未來市場的看點，因此當下“大小票都有配置價值”。宋磊還表示，在市場風格明確轉換之前，不排除會出現一波“大小票齊跌的過程”。他的邏輯是，如果宏觀經濟出現好轉，包括産業資本在內的資金可能會回歸實體，此時市場可能會出現調整，不過近期還看不到宏觀經濟強勢回暖的跡象。
宋磊表示，當下的成長股行情可以從市值的量級來判定是否被高估。“100億級公司需要具備很強的創新能力與成長性，而300億級市值的公司除了自我創新能力之外還需具備資源整合能力，到了700億市值之後，上市公司需要具備一定的壟斷優勢。”
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