廣西債定價看齊國債
- 發佈時間：2015-05-29 02:22:59 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□本報記者 張勤峰
繼週三湖北債招標之後，週四（5月28日）廣西債接踵而至。公告顯示，廣西自治區政府週四招標發行的四期地方政府一般債券中標利率緊貼招標利率區間下限，且持平或低於二級市場國債利率。
廣西昨日招標的是區政府2015年第一批一般債券，總額200億元，規模與前一日招標的湖北債相同，分為3年、5年、7年和10年四期固定利率附息債券。據中債登披露的招標結果顯示，此次廣西債3年、5年、7年、10年期債券中標利率分別為2.86%、3.16%、3.42%、3.47%。從絕對利率水準看，廣西債各期限均較前一日湖北債中標利率略微走高。但市場人士指出，廣西債中標利率上行並非緣于地方債定價的差異化，而是由於二級市場國債收益率上行抬高了導致地方債的招標利率區間。
根據相關發行文件，廣西債以招標日前1至5個工作日同期限中債國債到期收益率算術均值及該均值上浮15%為招標區間，招標區間的確定方式與之前已完成招標的江蘇、新疆、湖北等地方債完全一致。但本週以來中長期限國債收益率不斷走高，導致地方債的招標利率區間隨之上漲。事實上，結合廣西債招投標書來看，此次四期債券中的3年、5年、7年品種中標利率均落于招標區間下限，10年品種僅比下限高1bp。不僅如此，各期廣西債中標利率均持平或低於二級市場國債收益率水準。據中債到期收益率曲線，27日銀行間市場上3至10年期關鍵期限固息國債收益率分別為2.88%、3.16%、3.49%、3.51%。
截至本月28日，已有江蘇、新疆、湖北、廣西四省（自治區）地方政府完成了首批地方債招標工作。從招標結果來看，招標利率均緊貼國債，並未顯現出應有的流動性溢價和定價差異性。此外，上述四地地方債均採用公開招標發行方式，此前財政部等三部委提出的置換債券定向發行方式尚未有突破。
另外，2015年第一批貴州省政府一般債券發行資訊披露文件于28日挂網。本批地方債為記賬式固息債券，發行總額為336億元，其中，置換一般債券債券287億元，新增一般債券49億元。本批地方債分為四期發行，期限分別為3年、5年、7年和10年，計劃發行規模分別為68億元、100億元、100億元、68億元，將於6月4日上午招標，招標方式為單一價格荷蘭式。經中債資信綜合評定，本批債券信用級別為AAA。
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