□本報記者 徐文擎

　　機構人士認為，市場做多氛圍很濃厚，創業板漲幅收窄可以看做是對各方呼籲健康長牛的回應。建議密切關注本週成交量變化，在資金推動的情況下，成交量是判斷市場走勢的核心指標。

　　成交量是核心指標

　　大同證券認為，從目前的情況來看，既然是資金推動的市場，成交量便是判斷短期走勢的關鍵，一旦成交量無法放大或者出現持續萎縮，就要考慮市場是否有變盤風險。對於本週行情，大同證券認為仍將維持強勢，但受新一批新股申購臨近影響走勢可能不如上一週強勁，操作上注意關注改革相關板塊，仍需注意概念性炒作風險。總體而言，看多本週趨勢和中線趨勢，預計本週的大盤區間在4500-4800點，焦點或將集中在新股影子股。

　　上海積陽投資管理有限公司董事總經理王成表示，銀證轉賬數據顯示資金有外流的跡象，約三四千億的規模。換句話説，雖然基金賣得好，但資金不是一個方向使勁往股市裏扎。在資金有進有出的情況下，全面性的泡沫很難出現，低估值藍籌股大面積補漲的情形也較難出現。所以未來一個月，藍籌反擊難，要看三四季度的整體情況，比如經濟是否觸底、對銀行壞賬疑慮的打消等。其實，包括受益於“一帶一路”、國企改革等概念的中字頭股票，已經被市場挖掘得差不多了。如果這些企業不能順應國家政策或市場熱點迅速地做出一些變革，很難強勢上漲。成長股仍然處於相對強勢地位。同時，另一個角度來看，資金有進有出也適合慢牛行情的演繹。

　　磐鼎基金認為，由於上周權重股出現拉升，滬深300、上證、深成指均出現高點，但成交量與前期密整合交區相比仍偏小，建議投資者短期內保持警覺。如果大盤出現放量殺跌，應果斷離場，保住本金安全。相比之下，“神創板”短期走勢相對健康，可關注其中的重點股票。

　　北京某公募基金投資總監告訴記者，新股由每月核發一批次增加到核發兩批次，綜合近期政策各方對股市的態度可以看出，有品質的牛市是共同訴求，增加供給也是為了紓解熱點炒作過度集中的風險。事實上，監管層和廣大投資者一樣，對牛市氛圍倍加珍惜。他還強調，從國家經濟轉型層面看，適當程度的泡沫也有利於集中資源發展新興行業，有助於優質創新型企業脫穎真正成長起來。相比之下，過高杠桿的資金以及局部過度的投機更值得警惕。

　　二季度藍籌反擊難

　　二季度以來，成長股延續了一季度的強勢，儘管出現震蕩，但依然不改上行趨勢。王成認為，二季度最後一個月藍籌反擊的難度仍然比較大。“藍籌股可能也會跟隨整體市場上漲，但總體來看還是缺乏資金的推動，市場普遍認為比較缺少彈性。藍籌上漲需要很多的資金去推，可能到一個階段，大家覺得實在沒什麼東西去買了，藍籌會補漲。前段時間成長股稍作停歇時，大家覺得藍籌可能會相對漲一些，但實際上與預期相反。”

　　擅長成長股投資的上海長見投資管理有限公司總經理唐祝益認為，長牛的內在邏輯並未改變。他表示，本輪行情的核心邏輯是資金推動，而目前流動性釋放週期仍未結束。從估值的角度來看，目前，滬深市場的總市值在50萬億左右，佔2015年預計GDP總量的75%。如果以上輪牛市的頂部130%作為衡量標準來看，還有不少上漲空間。目前居民財富大概在200萬億左右，以自由流通市值20萬億來看，股票資産佔比不足10%。隨著其他財富貯存手段的收益率不斷下降，股票資産的配置地位還會不斷提升。除此之外，目前基金髮行上演的“速度與激情”還處於初期階段，是業績優異的公司相對熱賣的階段。

　　不過，他也提醒到，隨著市場越來越火熱，大量沒有投資經驗的人也蜂擁而入，市場的成交量維持在很高的位置，但他們往往承受風險的能力比較弱，所以監管層才會頻頻提示風險。另外，牛市中的調整往往是以比較劇烈的方式進行，投資者需要對這個有心理準備，不要讓前一波賺的錢在震蕩中被侵蝕掉。