□本報記者 王小偉

　　新三板定增得到投資者追捧，一些掛牌公司的定向增發價格開始水漲船高。中國證券報記者從多家掛牌公司獲悉，不少處於詢價階段的掛牌公司醞釀推出的定向增發價格甚至高於二級市場交易價格，與A股市場不一樣的“溢價定增”現象或出現。

　　分析人士稱，這一方面是由於2015年以來新三板定增市場持續出現“秒搶”現象，直接抬高了掛牌公司身價；另一方面與新三板股票發行的特殊優勢密切相關。券商人士認為掛牌公司通過溢價定增，有助於倒推公司二級市場交易活躍，也可使這些新興公司獲得更多發展資金。

　　部分公司醞釀溢價定增

　　中國證券報記者從部分新三板掛牌公司了解到，在定增市場持續火熱的背景下，一些公司在詢價階段開始醞釀溢價定增。以河北一家公司為例，目前公司已經做市，5月4日收盤價格為9.32元，在最新醞釀的定向增發引入外部投資者中，公司籌劃的定增價格為8到10元之間。

　　安徽一家公司也在籌劃溢價定增。公司目前有4家做市商，5月7日收盤價格為10.77元，公司計劃5月進行一次非公開發行，擬發行股份550萬股，價格初步定在11到16元之間，且投資者需採用競價方式參與認購，價高者得。

　　新三板公司定增融資對促進實體經濟特別是小微企業發展有重要意義。由於資金方認購活躍，也帶動越來越多公司的發股價格水漲船高。有券商人士透露，目前一些掛牌公司已要求認購資金先按照較高價格打入定增保證金，而後再啟動認購。在增量資金涌入新三板定增市場的背景下，掛牌公司的話語權優勢變得越來越明顯。

　　統計數據顯示，前4月，新三板有300余家企業進行了定向增發，融資額超過2014年掛牌企業全年的融資數量。其中，雲南文化、中科招商等公司儘管提高了認購門檻，但還是受到各路資金熱捧。

　　輸血實體經濟

　　即便在定增火爆的A股市場，溢價定增現象也極為罕見。有新三板研究人士分析，與主機板相比，新三板定增市場存在明顯優勢。一方面，定增小額融資可以豁免核準，另一方面，一次核準、多次發行的再融資制度也可減少審批次數，提高融資效率。最重要的是，新三板公司定增無限售期要求，如果不是定向增發的對象自願鎖定的話，定增股份可隨時轉讓，但不含董監高參與的定增股份，這部分比照《公司法》每年25%的限售條件。這些因素推動了新三板定增市場火爆，越來越多掛牌公司希望在定增制度紅利中“分羹”。

　　思考投資日前發佈的定增方案顯示，公司擬向特定對象定增不超過3900萬股，每股價格不低於7.22元不高於8.00元，定增招募對象主要包括離任公募基金經理、私募基金經理、專業研究員等。有分析認為，此筆定向增發有望使思考投資的融資規模甚至超部分主機板和創業板上市公司，新三板公司的定增融資優勢再度體現。

　　市場人士認為，新三板定增市場火熱意味著交易不活躍、融資難的局面已有很大改觀。（下轉A02版）