中長期風控指標更出色 超額收益尤為顯著
- 發佈時間：2015-05-04 02:34:57 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
截至2015年4月底，金牛偏股20基金指數基期以來累計收益率為564.67%，年化收益率達23.41%，較同期滬深300、中證800等基礎市場指數具備明顯優勢，並小幅領先同期主動偏股型基金指數3個百分點，僅略遜於近年來持續強勢的中證500。金牛股票20指數長期表現同樣極為出色，基期以來累計收益率108.08%，年化收益率8.48%，全面領先同期市場指數及基金指數表現，幅度在1-3個百分點左右。兩條金牛基金指數在市場的長期震蕩起伏中優勢逐漸顯現。
眾所週知，收益與風險總是相伴而生，而良好的投資組合往往能夠實現兩者之間的調和優化，並取得較同期市場平均水準更高的收益和風險比。從風險的角度來看，上文表1的數據顯示，伴隨著觀察期限的拉長，兩條金牛基金指數的年化波動率均出現了明顯的下行，區間最大回撤及虧損月份月均損失兩項指標相較于同期市場指數的優勢則愈加突出。從風險調整後收益來看，受2014年下半年以來的牛市行情影響，兩條金牛基金指數近一個樣本期的夏普比率與同期市場基本相當；但伴隨著觀察區段的不斷延伸，其優勢則逐漸加大，近三個、近五個樣本期的領先幅度更是分別在7個、5個百分點左右，體現出了良好的風險收益配比特性。
從超額收益及其穩定性的角度來看，兩隻金牛基金指數的中長期優勢同樣顯著。我們採用滾動視窗法分別計算了其相對於滬深300的超額收益率，滾動時長分別設定為1年、2年、3年，規避了計算過程中因限定起始日期和終止日期帶來的超額收益的偶然性。數據顯示，受2014年下半年以來的牛市行情影響，兩條金牛基金指數的年度超額收益率出現了一定的回調，主要分佈區間下移至10個百分點以內，並在近期出現了落後指數表現的情形；但從兩年度、三年度的中長期表現來看，兩條金牛基金指數的超額收益仍相對顯著，其分佈區間右偏的特性相對突出，並多數維持在10-40個百分點以及30個百分點及以上的相對高位。
