□本報記者 曹乘瑜

　　4月29日，結束上折停牌的富國中證軍工恢復交易，場內A/B份額復牌。值得關注的是，28-29日軍工板塊的大落大起，令博取軍工B上折的投資者，體驗了一場收益大反轉的悲喜劇。他們本來幾乎蝕本的“博上折”，最後反倒有望有所收穫。

　　漲停卻虧損

　　4月24日，受益於軍工板塊近兩周的拔城上攻之勢，富國軍工母基金份額凈值達1.501元，達到基金合同規定的不定期份額折算條件，根據富國基金公告，將以2015年4月27日為基準日辦理上折。屆時母基金和A/B份額的凈值均回到1元，不論哪類份額，若27日的凈值超出1元，超出部分全部折算成母基金份額分給原持有人。

　　4月27日，中證軍工指數大漲，軍工B凈值達到2.079元，意味著1份軍工B上折後獲得1份的新軍工B和1.079份母基金。28日停牌，29日開盤一小時後，A/B將恢復場內交易。

　　由於富國中證軍工A份額的收益率較低，容易遭投資者“嫌棄”，令B份額溢價更容易，再加上折後杠桿將恢復到2倍，因此，部分投資者預期軍工B復牌後漲停將是大概率事件，因此27日于場內買入軍工B。近期軍工板塊的良好走勢，也有望為凈值托舉。

　　然而，出人意料的是，4月28日A股出現調整，中證軍工指數暴跌3.49%，導致富國中證軍工母基金的凈值從1元跌到0.967元，新B份額的凈值從1元跌到0.934元。這一變化令投資者“心慌慌”，因為根據深交所規定，第二天復牌後，A/B份額的即時行情顯示的前收盤價，將為前一天的A/B份額的參考凈值。按此計算，即使B份額漲停，參與上折的1份軍工B的當日賬面價值為0.934元×（1+10%）+1.079份母基金*母基金凈值。

　　因此，29日投資者能否盈利，還看當日軍工板塊的表現，倘若中證軍工指數不漲不跌，母基金凈值和28日一樣，即0.967元，那麼參與上折的1份軍工B賬面價值僅有2.070元。倘若投資者為了博上折，在停牌前一天按2.128元-2.247元（停牌前一天B份額場內價格的最低價和最高價）購買的B份額，將虧損2.7%-7.8%。

　　逆市翻轉

　　截至記者完稿時，母基金凈值尚未公佈。經記者初步計算，倘若投資者想要不虧損，4月29日，母基金凈值至少上漲2%，倘若投資者在27日以2.247元的高點買入軍工B，母基金凈值至少需上漲13.07%。

　　值得慶倖的是，29日，在龍頭股中國衛星的率領下，軍工板塊盤中逆市崛起，中證軍工指數上漲2.09%，軍工B也如期漲停。這意味著母基金有望大幅上漲，部分“博上折”投資者有望獲救。

　　有基金人士表示，近期軍工板塊走勢良好，投資者多持有數日仍然有望解套。今年軍工題材眾多，如軍改、軍工資産證券化、軍民産業融合進一步推進、閱兵等，板塊慢牛走勢已成共識，軍工B或仍有機會。