□本報記者 徐偉平

　　近期國務院常務會議要求在公共領域大力推廣特許經營、PPP等模式，吸引社會投資。政部出臺《PPP財政承受能力論證指引》將有效規範地方政府行為，加強優質PPP項目財政支付保障。政策密集出臺，PPP模式獲得市場的廣泛關注。業內人士指出，未來PPP項目總量或超萬億級別，建議投資者從三條主線來佈局PPP主題投資。

　　政策暖風頻吹

　　4月15日召開的國務院常務會議指出，要優先推出一批激活市場、激發活力的改革舉措，在公共領域大力推廣特許經營、PPP等模式，吸引社會投資，著力營造釋放消費潛力的體制機制環境，推進區域通關一體化改革，更好服務穩增長、調結構、惠民生、防風險。

　　日前財政部出臺的《指引》將砍掉許多無財政支付能力的PPP項目，表面上看PPP項目投資規模將減少，但實際上卻能保障諸多有支付能力的PPP項目，抑制地方政府吸引社會資本一味貪大的衝動，有助於規範PPP投融資市場，讓社會資本進入更為放心，降低社會資本對政府項目財政支付能力的擔憂和交易成本，促成優質PPP項目更快落地、更健康推進。

　　分析人士指出，此前多部委分別發文推進PPP模式在水利、海綿城市建設等領域的應用推廣，政策暖風持續出現PPP市場。在當前國內經濟增長下行壓力較大的背景下，國家後續有望採用更加積極的財政政策，PPP項目有望成為積極財政政策的重要載體。預計後續PPP推廣支援政策還將繼續加碼。

　　三主線佈局PPP主題

　　從近年來工程趨勢可以看出，傳統進度款工程競爭日趨激烈，墊資、BT、BOT 項目已成常態，目前在政府對BT等墊資項目監管趨嚴且政府缺錢大背景下，PPP模式將迎來快速發展期，替代傳統業務承接模式。據測算，未來需要採用PPP模式項目體量超過1萬億，同時，截至2015年2月，根據不完全統計，省級地方政府已披露的2015年PPP項目計劃投資總額已超過1萬億元。巨大的投資規模給優秀企業提供了廣闊的拓展空間，具備出眾人力資源（熟悉PPP模式運作）以及在資源整合方面具備優勢的大公司將在PPP模式推進中搶佔先發優勢。

　　業內人士指出，PPP模式之下，建議投資者從三個方向佈局A股的PPP主題投資。一是已參與成熟PPP項目、日常運營有穩定現金流回報的龍頭公司，這類公司積累了較多的經驗，未來有望繼續通過PPP模式異地擴張，這些公司主要處在污水、垃圾處理行業，高速公路、供水供暖、城市軌道交通等行業。二是有一定後續運營收益，但無穩定現金流，政府大力支援、會採取創新措施對社會資本進行補償的公共服務項目。這類項目包括景觀園林規、劃勘察設計、智慧城市等工程。三是目前還沒有採用成熟PPP模式運作，但前景看好的幾個領域，水利設施建設、軍民融合及軍工企業民品領域值得關注。