星石投資江暉：板塊選時價值選股 追求絕對回報
- 發佈時間：2015-04-20 02:56:37 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□本報記者 徐文擎
18日，在第6屆私募金牛獎頒獎典禮暨高端論壇上，北京市星石投資管理有限公司董事長江暉稱，他們在2007年從零開始研究絕對回報，經過8年多摸索和市場檢驗，現在已經形成一套獨特的“板塊選時、價值選股、絕對回報模型”的中國式絕對回報方法。
江暉認為，鋻於各類投資者對市場資訊的分析能力不同等客觀因素，市場有效在實際中難以成立。基於這一點以及追求絕對回報的目標，他們往往在投資中追求有確定性的機會，即它有90%以上的概率上漲，同時長期（5年以上）回報除以長期最大回撤要保持在2:1的比例之上。為了做到中國式的絕對回報，他們將投資方法分為三個部分：板塊選時、價值選股和絕對回報模型。
首先，要找到確定性。他們將市場分成四個板塊，週期股、消費股、科技股、防禦股，每個板塊有很多行業，比如週期行業有11至12個行業，消費行業有7至8個行業，科技板塊有7至8個行業，防禦板塊有7至8個行業。當一個板塊的趨勢都是一致性向上時，這個板塊會發生明顯共振，這時買該板塊股票，盈利概率相當大。到3月底，科技股太貴，半數以上的公司不符合星石的評判標準，所以很多科技股被賣出，同時買進消費股，因為消費股裏七八個行業是向上的，而且至少要漲一兩個季度。
其次，價值選股。江暉稱，星石做絕對回報不是要買保守的股票，而是要買競爭力非常強的股票。雖然他們進行板塊選時倉位時多時少，但股票都漲得不錯。
最後，絕對回報模型。星石做這個模型用了7年，滿倉以後依然波動性很小。他們有信心在類似2008年、2011年的情況中依然可以控制較好的下行。中國資本市場越來越大，未來總有一天國外的對衝機構會參與國內市場，要讓他們進來時敬畏中國對手，星石要作這個行業的標桿。
- 股票名稱 最新價 漲跌幅
