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中環資産譚新強:港股金融消費板塊具有配置價值

  • 發佈時間:2015-04-17 01:43:22  來源:中國證券報  作者:佚名  責任編輯:羅伯特

  □本報記者 曹乘瑜

  A股、港股近期同時進入內地投資者的視野,內地資金大舉南下,港股通從過去的門庭冷落到額度用罄。十年來平均年回報在18%以上的香港對衝私募中環資産總裁譚新強認為,港股機會不僅在AH溢價,其銀行、交易所等金融板塊以及零售消費板塊基本面較好,有中長線投資機會。

  關注美國加息的影響

  中環資産對全球股市債市進行佈局。譚新強認為,創業板從基本面來看估值過高。而且,根據目前的消息,深港通有望於今年10月開通,受AH溢價的影響,大量資金將流向港股,因此深港通開通之前,創業板深度調整的概率大於50%。他透露,當前其A股配置中現在已經清倉創業板股票,僅保留一些基本面較好的成長股。

  “調整一下更健康。”他説,“市場最好還是從瘋牛回到慢牛的狀況,畢竟發展資本市場的主要目的是服務實體經濟,降低企業債務負擔。”

  此外,他認為,美國利率政策也是今年A股的風險點。如果加息幅度超出預期,可能會對中國貨幣政策有較大影響,也會影響到中國股市。不過,現在看來美國大幅加息的概率越來越低,美元暴漲會導致美國企業存在獲利衰退的問題,而當前美聯儲主席耶倫屬於超級溫和派,大幅加息可能不大。“如果美國僅僅加息1-2次,中國還有減息的空間。”他説。

  提高港股金融板塊配置

  減倉創業板的同時,中環資産提高港股的配置比例。“港股目前市盈率平均只有12倍左右,相對全球比較便宜。”

  數據顯示,在內地資金的熱情下,AH溢價指數在兩周內下挫11.65%,顯示A股相對H股的溢價在急速收窄,部分符合熱點的H股短短數天之內便翻番,如一帶一路的龍頭股中國南車的H股從4月初至今漲幅近80%。

  不過這一盛況僅持續兩周。16日港股通額度使用率已經大減。譚新強認為,港股仍然有配置價值,尤其看好其中的金融板塊,例如交易所、銀行、券商、保險類。目前,銀行的壞賬率可能已經見頂,盈利有望提升,派息率會增加,股價有望重估。無論是A股還是H股的銀行股,都已經進入上升通道。“如果牛市要繼續,當然銀行股還要參與。”譚新強説,“我們已經增加銀行股的配置比例。”另外,交易所、券商板塊的上升空間則會比銀行更大。

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