中環資産譚新強：港股金融消費板塊具有配置價值
- 發佈時間：2015-04-17 01:43:22 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□本報記者 曹乘瑜
A股、港股近期同時進入內地投資者的視野，內地資金大舉南下，港股通從過去的門庭冷落到額度用罄。十年來平均年回報在18%以上的香港對衝私募中環資産總裁譚新強認為，港股機會不僅在AH溢價，其銀行、交易所等金融板塊以及零售消費板塊基本面較好，有中長線投資機會。
關注美國加息的影響
中環資産對全球股市債市進行佈局。譚新強認為，創業板從基本面來看估值過高。而且，根據目前的消息，深港通有望於今年10月開通，受AH溢價的影響，大量資金將流向港股，因此深港通開通之前，創業板深度調整的概率大於50%。他透露，當前其A股配置中現在已經清倉創業板股票，僅保留一些基本面較好的成長股。
“調整一下更健康。”他説，“市場最好還是從瘋牛回到慢牛的狀況，畢竟發展資本市場的主要目的是服務實體經濟，降低企業債務負擔。”
此外，他認為，美國利率政策也是今年A股的風險點。如果加息幅度超出預期，可能會對中國貨幣政策有較大影響，也會影響到中國股市。不過，現在看來美國大幅加息的概率越來越低，美元暴漲會導致美國企業存在獲利衰退的問題，而當前美聯儲主席耶倫屬於超級溫和派，大幅加息可能不大。“如果美國僅僅加息1-2次，中國還有減息的空間。”他説。
提高港股金融板塊配置
減倉創業板的同時，中環資産提高港股的配置比例。“港股目前市盈率平均只有12倍左右，相對全球比較便宜。”
數據顯示，在內地資金的熱情下，AH溢價指數在兩周內下挫11.65%，顯示A股相對H股的溢價在急速收窄，部分符合熱點的H股短短數天之內便翻番，如一帶一路的龍頭股中國南車的H股從4月初至今漲幅近80%。
不過這一盛況僅持續兩周。16日港股通額度使用率已經大減。譚新強認為，港股仍然有配置價值，尤其看好其中的金融板塊，例如交易所、銀行、券商、保險類。目前，銀行的壞賬率可能已經見頂，盈利有望提升，派息率會增加，股價有望重估。無論是A股還是H股的銀行股，都已經進入上升通道。“如果牛市要繼續，當然銀行股還要參與。”譚新強説，“我們已經增加銀行股的配置比例。”另外，交易所、券商板塊的上升空間則會比銀行更大。
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