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天治固收副總監王洋:股債雙牛有望持續

  • 發佈時間:2015-04-15 02:35:17  來源:中國證券報  作者:佚名  責任編輯:羅伯特

  □本報記者 李良

  A股市場的火爆給債券市場帶來一定的壓力,但在天治基金固定收益部副總監、天治可轉債基金經理王洋的眼裏,股債雙牛的格局有可能繼續維持。王洋表示,所謂債券和股票的蹺蹺板效應一般發生在經濟回升、通脹企穩的背景下,但從目前的宏觀經濟及貨幣政策情況來看,這種情況並沒有發生,且短期內發生概率不大。國內經濟處於轉型之中,將從增量經濟走向存量經濟,其特徵是通脹的持續低迷和經濟增速下臺階,而這一時期收緊貨幣政策的概率非常小,繼續保持較為寬鬆的貨幣政策概率很大。因此,並不具備股債蹺蹺板效應出現的宏觀基礎,且對於債券市場來説,基本面還是有支撐的。股債雙牛的情況是可能繼續維持的。

  王洋同時認為,可轉債是帶有股票期權的一種債券衍生品,與正股的走勢大致正相關的,A股市場走強會對可轉債有很好的促進作用。而且,在股市走強時,可轉債的發行人一般希望可轉債持有人能夠將轉債轉股,實現再次融資,從而會給可轉債帶來比較好的條款博弈機會。但在正股快速上漲時期,轉債提前贖回將會加速,使得轉債市場出現供需失衡的情況,會有一定程度地影響可轉債市場的流動性,但也正是由於出現供需缺口,轉債的籌碼稀缺性就更為顯著。他在可轉債投資方面比較重視個債的選擇,配合適當的杠桿,就能夠取得比較好的投資業績。數據顯示,天治可轉債基金今年一季度投資收益9.56%。

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