□本報記者 葉濤

　　在經過連續兩日的百點巨震之後，昨日上證綜指重拾升勢，盤中順利站上4000點並強勢維持至終盤，續創七年新高；行業和概念板塊亦全面開花。不過下周新一批30隻新股即將開啟申購，料給A股帶來分流效應，而歷時1個月的市場普漲消耗大量資金實力，場外流動性馳援力度相對趨弱，上證50和中證500股指期貨等做空工具也將於4月16日上線。不僅如此，近期港股大漲，內地資金“南下博弈”群情洶湧，美元指數走強亦帶來熱錢回流預期。儘管改革紅利帶來的“慢牛”格局並不會發生逆轉，但短期流動性預期的“緊箍咒”勢必令市場波動加劇。

　　企穩反彈 滬指再創新高

　　昨日A股走勢氣貫長虹，無論是概念指數還是行業指數，悉數維持震蕩上行態勢，全天大小盤股振翅齊飛、權重與弱週期並駕向前。由此，昨日場內賺錢效應演繹至極致，正常交易的2322隻股票中有2059隻出現上漲，漲停股票數量也高達142隻。

　　截至昨日收盤，滬綜指不僅盡數收復之前“失地”，更站穩4000點整數關，以4034.31點再度刷新七年新高，最終上漲1.94%至4034.31點；深成指報14031.34點，漲幅為1.57%。創業板指也重顯“英雄本色”，收盤報2552.83點，步步緊逼2568.09點歷史峰值。上證B指和深證B指也雙雙異動，全天分別上漲9.06%和6.72%。

　　行業方面，28個申萬一級行業指數悉數報收紅盤，醫藥生物、農林牧漁、商業貿易指數的漲幅更是超過了3%。Wind概念板塊也打破本週四國資改革指數一枝獨秀的黯淡，昨日全部111隻指數“抱團”上漲。

　　昨日A股全面回暖主要受益於投資者短線博弈情緒的爆發。在當前市場對“慢牛”格局達成共識的背景下，本週三創業板指衝高回落、大盤連連巨震留下了顯著的逢低加倉機遇，有利於降低持倉成本的同時，市場巨震而未見“崩盤”，也令投資者更深刻地見識到“慢牛”強勢所在，畏高拋售情緒顯著緩解。不過，上證綜指的“新高之旅”也有遺憾，昨日市場主要板塊成交均呈縮量態勢，量價配合併非完美。

　　流動性存隱憂 4000點波折難免

　　在主機板市場大幅縮量的同時，行業板塊也未能倖免，28個申萬一級行業昨日成交額全部環比下滑，非銀金融、機械設備、建築裝飾等此前領漲板塊下降幅度更位居板塊前列；而且上述行業指數中有27個昨日早盤出現低開，這也佐證了分析人士“短線增量及加倉資金抬升行情”的判斷。隨著“量價背離”信號的出現，市場料就此進入蓄勢平臺期。

　　首先，下周30隻新一輪新股發行來襲，且此次新股凍結資金將再創IPO重啟以來新高，則將對場內資金帶來階段性分流擾動。反映在資金利率上，昨日交易所短期回購利率大幅升高，已經先行反映了市場資金面偏緊預期。

　　其次，作為建立多層次資本市場的重要步驟，4月16日上證50和中證500股指期貨即將上線交易，在提供新的市場空間有望引導大批資金入駐，對主機板市場流動性構成削弱的同時，股指期貨也將提供中小盤股的做空機制，亦會對市場造成拖累。而且儘管近期增量資金入市仍源源不絕，但畢竟相比3月中旬指數已經上漲近800點，馳援資金繼續拉動指數走強的邊際範圍開始收窄。

　　最後，“內憂”之下，“外患”也在不斷衝擊市場預期。一方面，隨著深港通即將開通、國內基金可投資香港市場等“門檻”進一步放寬，近期港股基金錶現耀眼，杠桿類基金溢價率甚至超過50%，滬港通下的港股也罕見地“限額告罄”，且香港市場資金成本本身就低於內地市場，這更加大了對內地資金吸引力。另一方面，本週四美聯儲公佈的會議紀要令加息預期升溫，昨日美元指數勇攀高峰，運作在99.5以上，熱錢流出新興經濟體的可能性也使得A股面臨的風險系數有所上升。

　　綜合而言，受制于流動性向下預期，短期市場的波動頻率以及波動幅度大都將顯著放大，股指大概率在4000點關口出現“倒春寒”，建議投資者切莫追漲殺跌、盲目跟風，操作上可適時鎖定利率，精選質地好、安全邊際高的品種以備再戰。