□中秦

　　牛市中大市值和小市值個股始終是蹺蹺板上升的過程，在一端明顯高企時，應該做好抉擇和取捨。目前，控制住整體持倉的泡沫風險度，增加一些穩定劑是必須的策略。

　　如果把這輪行情定義為大牛市的話，優質藍籌股必然成為市場的主流。從2013年開始，A股結構性的牛市特徵就比較明顯，不過那個時候是犧牲了藍籌股特別是週期股的市值來補貼中小盤股，炒小炒新是重要特徵，背後是主流資金不斷流出。如果A股市場進入真正意義上的牛市，那就是場外資金特別是主流資金不斷流入的過程。

　　那麼，這些資金會買什麼？從初期的市場情況看，第一輪的大象起舞基本是先知先覺資金的快速補貨，造成長期下跌的大市值個股普遍上臺階甚至翻倍上漲。然後從今年初到現在，以國企改革為龍頭的重組股和高送轉概念股的炒作成為主要的市場熱點。接下來，當投資者對牛市的認可度逐漸提高，會出現明顯的資金進場高潮，而且將是以機構資金為主，他們的首選目標一定是估值低的優質藍籌股。經歷過上輪牛市的投資者可以理解，他們買入藍籌股的過程將是整個牛市真正進入高潮的原動力，藍籌股飆升將是市場藍籌化的重要特徵。

　　基金的被動配置或是重要推手。以公募、私募基金為代表的主流資金是各路投資者借道入場的重要手段，這些資金數額龐大，由於倉位和資金利用率的要求，必須買入符合他們價值標準的品種。面對估值高企的創業板、中小板品種，買入目前估值仍便宜的藍籌股是必然選擇。特別是對於大資金而言，一家小市值公司股票稍微買一點，股價就會漲很多，稍微賣一點，就會出現跌停，這樣的資金承載力顯然不及大盤藍籌股。隨著基金被動配置時代的來臨，績優藍籌將有一次非常好的估值修復的交易性機會。

　　市場或許會出現一次明顯的結構性切換。根據以往經驗，市場會在中小盤股狂歡到極致時來一次明顯的板塊輪換，避險資金大幅從小市值品種中退出，涌入穩健型的藍籌品種，其中一些具有獨特估值空間的藍籌股將走出令人咂舌的牛市行情，漲幅不會輸給小盤股。因此，防範小市值品種的短期下跌風險，實際上就是資金逐步買入績優藍籌股的一種內在動力。

　　筆者看好的品種包括銀行、保險和券商等金融股板塊。這是一個市盈率最低的板塊，由於存在混業經營以及“網際網路+”的改革預期，其估值有較大上升空間，最近某些著名私募大比例增持銀行股説明這個思路的可行性。但是這些個股未來走勢和空間是不一樣的，比如券商、保險可能是根據A股行情的發展不斷提高估值，銀行股則會在混業經營、分拆上市等利好消息刺激下拓展估值空間，更具投資價值。同時，筆者看好大消費領域的低市盈率優質個股，包括醫療、保健品、汽車以及奢侈品等行業的優質公司。