□本報記者 王朱瑩

　　美元“牛頭”被摁下的同時，黃金卻迎來了春天。3月18日以來，COMEX黃金持續上漲，已實現七連漲，至記者截稿時的北京時間3月26日16時43分，累計漲幅高達5.7%，報1214美元/盎司。

　　“其實多頭還是太謹慎啊，現在天時地利人和啊。”一位黃金投資者在其朋友圈中感慨黃金的漲勢其實可以來得更猛烈一些。他認為，儘管美國經濟復蘇已是趨勢，近期的反彈不過是黃金漫漫熊市中的“小陽春”而已，但短線享受一輪反彈也是不錯的選擇。

　　美元回調 金價反彈

　　近幾個月以來，美國經濟數據表現非常強勁，尤其是非農數據，一直維持在20萬人以上的規模，這讓市場人士普遍認為美聯儲會在本月的議息會議上宣佈加息，然而事與願違，美聯儲非但沒有加息，反而明確表示不會在4月份加息。

　　美聯儲雖然在此次的利率決議中刪除“耐心”一詞，但前瞻指引的修改並不意味著美聯儲已經決定好了何時該首次加息。在隨後的新聞發佈會上，美聯儲主席耶倫也再度強調4月份不會加息，何時加息依然取決於經濟數據的表現。縱觀利率決議全文以及新聞發佈會上耶倫的措辭，均把鴿派思想闡述得淋漓盡致。

　　今年FOMC投票委員、美國芝加哥聯儲主席Evans也認為美國不必急於加息，支援在2016年加息。他認為過早升息有風險、益處少，未來幾年美國經濟平均增速接近3%，且美國經濟前景是2009年中期以來最佳。

　　隨著投資者預期的落空，金價多頭開始不斷反攻。同期，美元指數則持續回調，從2月13日最高的100.40點跌至96.32點附近。

　　世元金行研究員楊雪研指出，美元指數近幾日下調幅度比較大，除了利率決議中，美聯儲加息預期落空之外，還有兩方面的原因：一是美元指數在挑戰百點整數關口亦即近12年以來的新高時以失敗告終，有回調修正的需求；二是美國商務部公佈的數據顯示，美國2月耐用品訂單環比下跌1.4%，大幅不及預期，加上歐洲經濟持續好轉，美元進一步受到壓制。

　　金價仍存壓力

　　雖然近期美元指數下調幅度比較大，但楊雪研認為，美元指數上漲趨勢並沒有改變。就其內部原因來看，美國強勁的經濟數據源源不斷地支撐著美指的進一步上行，雖然4月份不會加息，但今年年內加息幾乎已成定局，一旦開始加息，這對美元來説也是一個重大的利好。就其外部原因來看，歐央行在本月正式開啟QE的大門，歐元兌美元跌至低點，歐元的持續貶值對美元來説也是一個不可忽視的利好因素。

　　由於當前並無重大的利空因素，市場普遍認為在美聯儲鴿派言論的推動下金價短期仍會繼續反彈。“反彈所面臨的第一個阻力位是今年2月底3月初的阻力區間1220-1225美元，如果能上破該阻力區間，那麼可進一步看向1245美元，該價位也是今年1月22日的高點1307美元至3月17日的低點1142美元的0.618回調位，不過預計達到1245美元的可能性非常小。如果不出意外，下週五出爐的美國3月非農報告仍將比較強勁，一旦好于預期的話勢必會對金價造成致命打壓，金價將借助此契機再度重回跌勢。”楊雪研説。

　　中信期貨指出，國際市場仍圍繞加息預期博弈，在波動連續放大後，預計下周聯儲會議之前，市場波幅將會收窄，等待更加明確的信號。