週末特稿

　　□本報記者 高改芳

　　一邊是眾多投資者熱切找尋哪家機構在發行新三板産品，另一邊則是私募機構頻頻對外宣佈，新三板産品募集一天規模便輕鬆突破數千萬元。今年以來，新三板市場只能用一個字形容：“火”。券商、基金，甚至期貨公司和保險公司都加入了這場資本盛宴。隨著新三板制度改革預期日漸強烈，具有證券投資資格的公司身價亦隨之暴漲。

　　拼資源搶股份

　　上海一傢俬募機構的新三板投資經理告訴中國證券報記者，他主要投資的是江浙一帶在新三板掛牌的企業，他與這些企業的老闆們非常熟悉，對這些公司的主營業務、行業情況甚至老闆家事都比較了解。

　　“一般是企業剛開始掛牌還沒做市成交時就談好定增價格。”該投資經理透露，所以機構會比散戶拿到價格更低的“折讓股”。定增價格在機構之間基本上是透明的，但個人投資者就難以了解真實的定增價格究竟是多少。

　　有時，對於看好的企業，他會在定向增發時適當買入，但這時的價格肯定比定增前高，而且越往後的定增價格越高。“我們2014年拿的最好的票源靜態PE只有10倍左右，現在一般增發的價格要達到動態PE15倍左右。”

　　隨著參與者增加，新三板掛牌企業不僅估值暴漲，對機構也挑剔起來。假如企業要轉讓100萬份股份，企業更願意轉讓給能帶來更多資源、附加服務更多的機構。“比如客戶正好處於企業的上下游，能給這家企業帶來幫助。現在已經到了機構拼資源才能拿到好公司股份的時候。”該投資經理説。

　　安信證券的研報稱，新三板融資環境向好，定向發行、優先股、股權質押、股票的質押式回購、中小企業私募債等融資工具逐步落地並被採用。根據股轉公司數據，2014年掛牌公司股票發行次數從2010年的7次增加到389次；發行融資金額從不足2億元增長到132.09億元。定向發行簡便靈活，是目前新三板應用較為廣泛的融資方式。

　　目前新三板溢價發行率較高的有沃捷傳媒、普濾得、遠大股份、捷世智通、金剛遊戲、凱立德、同濟醫藥和首都線上等，發行均價為13.76元，發行前收盤均價為2.13元，發行溢價率為6倍多。

　　隨著參與者增加，新三板掛牌企業不僅估值暴漲，對機構也挑剔起來。假如企業要轉讓100萬份股份，企業更願意轉讓給能帶來更多資源、附加服務更多的機構。現在已經到了機構拼資源才能拿到好公司股份的時候。

　　漫畫 張驪潯

　　金牛點牛

　　（300422）博世科：本週漲幅61.09%。已持續14個一字漲停板，是此批新股中最強勢品種。公司主營業務是污水處理。

　　（300081）恒信移動：本週漲幅50.23%。停牌期間籌劃收購易視騰91.30%股權。易視騰是國內技術領先的網際網路電視運營服務商。

　　（002312）三泰控股：本週漲幅49.2%。公司近年來向網際網路、物聯網領域挺進。近期將以現金方式收購煙臺偉岸100%股權。

　　（300170）漢得資訊：本週漲幅47.62%。收購揚州達美100%股權和上海達美55%股權。上海達美涵蓋SAP諮詢服務、運維服務和平臺服務。

　　（002270）法因數控：本週漲幅46.56%。上海華明將借殼上市。上海華明主導産品為變壓器有載分接開關和無勵磁分接開關。

　　（000835）長城動漫：本週漲幅41.89%。公司將收購杭州長城，持有滁州創意園54.26%股權和美人魚動漫100%股權。

　　（600119）長江投資：本週漲幅41.18%。供應鏈金融産業炒作熱度明顯升溫，産業龍頭之一的長江投資近期再次獲得熱錢追捧。

　　（300383）光環新網：本週漲幅36.46%。主營業務為寬頻接入服務和IDC及其增值服務，採用光纖接入的方式為企業提供專線接入服務。

　　（下轉06版）