□本報記者 龍躍

　　受銀行或將獲得券商業務牌照傳聞的影響，滬深股市金融板塊的融資變動在本週一齣現了冰火兩重天的走勢：銀行股獲得了大量融資凈買入，而券商股則出現顯著融資凈償還。分析人士認為，基於傳聞的市場變動很難具備持續性，短期因素引發的融資分化存在修正需求。

　　兩融餘額穩步增長

　　經過上周的持續調整後，滬深股市底部支撐逐漸強勁，在市場風險偏好保持高位、流動性相對充沛的背景下，兩市融資餘額穩定增長的態勢有望延續。

　　3月9日，滬深股市融資融券餘額收報12468.29億元，較前一交易日的12320.11億元小幅提升，再度創出歷史新高，驗證了市場人士此前對兩融餘額將恢復穩步增長的判斷。其中，當日融資餘額報收12416.75億元，同步創出歷史新高；期間融資買入額為1054.41億元，融資償還額為904.81億元，單日凈買入額為149.61億元，融資凈買入同樣保持著震蕩上行的勢頭。與之相比，融券餘額小幅持續下行的態勢比較清晰，3月9日融券餘額為51.54億元，連續三個交易日小幅萎縮。

　　分析人士指出，對於兩融數據的變動，後市有兩方面值得投資者關注：一方面，經過1月份的業務整頓，加上兩融規模也已經接近了短期擴張瓶頸，預計近期兩融餘額雖然有望繼續穩步增長，但快速擴張的可能性不大；另一方面，融券餘額近期持續小幅回落，後市一旦回落至50億元警戒線下方，將意味短期市場樂觀預期再度達成一致，有可能預示著股市將出現新一輪上漲行情。總體來看，當前兩融數據整體偏向樂觀，提示投資者對於短線行情不必過度謹慎，應該採取相對積極的持倉和交易策略。

　　金融股融資面臨修正

　　儘管融資餘額在週一整體表現的波瀾不驚，但行業內部的融資變動卻出現了明顯的冰火兩重天的走勢，典型的代表就是金融板塊。

　　據WIND數據，3月9日融資凈買入額居於前四位的行業分別為銀行、醫藥生物、有色金屬和電子行業，具體融資凈買入額分別為39.84億元、8.51億元、7.88億元和7.41億元；與之相比，非銀行金融、機械設備和農林牧漁成為當日僅有的三個出現融資凈償還的行業，具體凈償還額分別為4.70億元、2.31億元和0.09億元。

　　不難發現，金融股在週一的融資凈買入額和融資凈償還額排名中，都處於鶴立雞群的狀態。從結構上看，導致這一現象産生的原因在於券商股和銀行股的融資變動出現了明顯分化。從銀行股看，週一興業銀行、浦發銀行、中國銀行等13隻銀行股的融資凈買入額都超過了1億元；而與之對比，方正證券、中信證券當日的融資凈償還額超過億元，很多券商股當日的融資凈償還額都在5000萬元以上。

　　從歷史走勢看，券商股和銀行股的融資變動方向很少出現如此大的差異，分析人士指出，其中的原因在於一則市場傳聞。上週末，市場對於銀行將獲得券商業務牌照的預期大幅提升，並導致銀行股大幅走強，以及券商股的明顯調整。不過短期而言，這一預期預計很難對市場産生持續影響：即便銀行能獲得券商的業務牌照，預計也會經過反覆論證，很難在短期內實現；與此同時，假設銀行參與券商業務，對於券商板塊而言也未必會是壞事，因為相關的兼併整合機會反而會大幅提升。

　　由此看，本週一齣現的券商股和銀行股的融資大幅逆向變動，短期存在顯著的修正空間，而這將給券商股帶來短期的做多機會，同時也將給銀行股帶來一定股價調整壓力。實際上，這一市場判斷已經在昨日走勢中得到了部分驗證。