□本報記者 張莉

　　進入2015年並購市場依舊延續了去年火爆行情，其中金融領域的並購整合成為各方資金關注的焦點。根據CVSource投中數據終端顯示，1月份，中國並購市場宣佈交易431起，環比下降約41.44%，與去年同期相比下降約10.58%；並購交易宣佈規模為412.64億美元，環比上升7.31%，同比上升79.7%。

　　業內人士認為，由於市場環境發生變化，今年並購市場將會出現新的發展趨勢，未來註冊制改革有望令炒殼成為歷史，“上市公司+PE”模式或逐漸失去市場。與此同時，企業出境並購趨於活躍，國企改革有望在並購市場掀起新一輪高潮，特別是新三板或成為並購“淘金熱地”。

　　年初金融業並購較活躍

　　2015年1月中國並購市場開局良好。根據CVSource投中數據終端顯示，1月份完成並購交易94起，環比下降70.44%，同比下降57.66%；完成交易規模108.95億美元，環比下降49.51%，同比上升14.38%。

　　在1月中國並購市場交易完成案例中，製造業、金融、網際網路以17、14、14起分別佔並購案例總數量的18.09%、14.89%和14.89%位居前三位。從交易規模分佈來看，金融、房地産、醫療健康居前，其交易規模分別為70.2億美元、9.4億美元、5.59億美元，規模佔比分別為64%、9%、5%交易規模居前。

　　與此同時，跨境並購異軍突起。2015年1月，中國並購市場已完成交易案例共94起，披露並購交易金額共108.95億美元，其中跨境並購交易規模為16.93億美元，佔比為15.54%；跨境並購案例數量達15.96起，數量佔比為9.9%。

　　改革撬動市場格局

　　從1月並購市場表現看，金融行業的整合無疑成為當前最大的市場看點。在1月份完成的重大並購交易案例中，申銀萬國證券股份有限公司吸收合併宏源證券股份有限公司的這場中國證券行業迄今為止規模最大的並購案落定，成為本月交易規模最大的一筆交易。此次申銀萬國吸收合併宏源證券，涉及金額達395.65億元。換股吸收合併後，申銀萬國作為存續公司以原申銀萬國和宏源證券的全部證券類資産及負債出資設立申萬宏源證券有限公司後，變更成為投資控股公司，申萬宏源以金融控股母公司的形式存在，宏源證券正式告別A股。

　　業內人士認為，隨著改革的不斷推進，今年並購市場還會發生許多意想不到的變化。據投中研究院預測，2015年國企改革將全面深化，由於國企改革涉及的規模較大、案例數量較多，整體上市、分拆上市、引進戰略投資者等各種形式的改制手法將在並購市場掀起一輪熱潮；而退市新規的落實、註冊制改革的加快推出，殼資源價值將會大幅削弱，炒殼有望成為歷史。此外，隨著新三板各項交易制度的逐步完善，新三板將成為並購“淘金熱地”。