□本報記者 劉麗靚

　　國務院國資委2014年7月宣佈在所監管的中央企業中開展“四項改革”試點，國家開發投資公司、中糧集團有限公司等六家中央企業納入首批試點。中國證券報記者日前獲悉，中糧集團的改革試點方案已獲國資委批復。下一步，中糧集團會按照國資委要求研究如何進行改革，有關開展改組國有資本投資公司試點等所有規劃會有具體部署和安排。此外，國家開發投資公司的改革試點方案已獲國資委批復。目前，國家開發投資公司正在梳理和排列改革節奏，制定更為詳細的方案，但由於頂層設計方案尚未出臺，還不能推進得過快。

　　醫藥建材混改破題

　　在國資委所監管的中央企業中開展的“四項改革”試點分別為：在國家開發投資公司、中糧集團開展改組國有資本投資公司試點；在中國醫藥集團總公司、中國建築材料集團公司開展發展混合所有制經濟試點；在新興際華集團有限公司、中國節能環保公司、中國醫藥集團總公司、中國建築材料集團公司開展董事會行使高級管理人員選聘、業績考核和薪酬管理職權試點；在國資委管理主要負責人的中央企業中選擇2到3家開展派駐紀檢組試點。

　　2月5日，中國醫藥集團旗下上市公司國藥股份、天壇生物和現代制藥分別公告稱《中國醫藥集團總公司發展混合所有制經濟試點方案》獲國資委原則同意。其中，國藥股份、國藥一致被納入中國醫藥集團發展混合所有制經濟的首批試點單位之一。

　　2月6日，北新建材和中國玻纖發佈公告稱，公司實際控制人中國建材集團發展混合所有制經濟的試點方案已獲批，北新建材和中國玻纖兩家公司都入選為中國建材集團發展混合所有制首批試點實施單位，同時獲批的還有中國建材集糰子公司中國建材股份有限公司和中國聯合水泥集團有限公司。此次國資委在批復中要求納入試點範圍的公司研究制定具體實施方案，並履行相關審核程式。

　　分析人士認為，上述改革方案是對在國資委所監管的中央企業中開展的“四項改革”試點的落實，方案獲批進度略超市場預期。隨著中國醫藥集團和中國建材集團混改方案獲批，預計後續將在整體框架下細化方案，改革將推動上述公司旗下業務整合和激勵機制完善，進一步激發公司活力。

　　香頌資本執行董事沈萌表示，中國醫藥集團和中國建材集團市場化程度比較高，旗下上市公司比較多，進行混改的條件更成熟。在推進改革和制定具體方案過程中，應充分考慮相關各方利益最大化，在提高改革效率的同時還要保證品質，否則很容易導致國有資産流失等問題。

　　中糧國投蓄勢待發

　　中國證券報記者日前獲悉，中糧集團和國家開發投資公司試點方案均已獲批，正在按照國資委要求進行具體部署和安排，制定詳細方案。

　　實際上，被確定為開展改組國有資本投資公司試點的中糧集團和國家開發投資公司，頻頻資本運作已顯露出改革端倪。

　　去年12月1日酒鬼酒發佈的公告顯示，經報國務院批准，中國華孚貿易發展集團整體併入中糧集團，成為其全資子企業。中國華孚貿易發展集團不再作為國資委直接監管企業。業內人士認為，這也意味著，中糧集團曲線入主酒鬼酒，獲白酒上市平臺。未來，中糧集團極有可能在對旗下酒類等業務單元進行整合後重新規劃其發展模式。

　　2014年11月18日，國家開發投資公司旗下中紡投資披露重組草案，擬以182.72億元收購國家開發投資公司等14名交易對手合計持有的安信證券全部股份，同時，公司擬非公開發行股份募集配套資金，總金額不超過60.91億元，該方案目前已獲證監會審核通過。同月，國家開發投資公司旗下另一家上市公司國投中魯披露重組方案。國投中魯擬以非公開發行股份方式購買江蘇環亞100%股份，此次交易如順利完成，國投中魯將由濃縮果蔬汁生産商變身醫療整體解決方案提供商。

　　華泰證券分析師認為，伴隨國企改革整體方案即將落地的預期，納入首批試點的另外四家央企的改革方案已漸行漸近。在後續改革方案出臺後，這六家央企旗下的上市公司有望再次得到市場追捧。

　　“央企‘四項改革’試點逐步落地將加速國企改革進程，推動央企改革破局。”國泰君安分析師認為，央企試點落地，地方國企改革將以更快速度跟上，試點為地方國企改革進一步掃清障礙，央企試點的方向會在地方出現對應的新突破。試點使央企改革的三大投資主線逐漸明晰，即國有資本投資公司旗下的子公司和孫公司利用母公司資源進行産業整合和升級，提升經營效率；混合所有制改革引入戰略投資者和員工持股制度，提升公司活力；考核權及任命權逐漸下放至國企董事會，促進國企管理層約束激勵機制改革破局。上海、安徽、貴州和廣東可能是改革進度最快的地方。在混合所有制引進、員工持股、管理層股權激勵等方面，A股市場都可能存在相應的投資機會。