持A份額過節貓冬等春風
- 發佈時間：2015-02-09 01:22:23 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□金牛理財網 蓋明鈺
受經濟數據低迷、人民幣貶值、IPO提速以及官方三度限杠桿交易的利空衝擊，上周A股繼續下跌。當周上證指數跌4.19%，滬深300指數跌3.55%，日均成交額降至5100億元。股票分級指數中，僅中證傳媒、中證移動互聯、創業板指、中證資訊和中證全指證券公司等少數指數上漲，大盤風格指數全面下跌，地産和資源類指數跌幅超過3%。
金牛理財網數據顯示，上週日均成交額超500萬元的分級股B共35隻，平均下跌4.10%，其中僅鵬華中證傳媒B（5.37%）、富國創業板B（3.9%）、富國中證移動網際網路B（3.03%）和鵬華資訊B（1.24%）4隻品種上漲。整體而言，主題類品種中除TMT類標的外，其他類別標的跌幅基本超過4%；寬基類品種中，中小創類標的相對抗跌，雙禧B等大盤風格標的跌幅更深。上期報告建議降低分級股B倉位，同時均衡組合風格。我們認為節前市場風險大於機會，控制風險為上。本期繼續建議降低股票分級B倉位，降低金融類和大盤風格配比，推薦組合：招商大宗商品B（35%）、富國中證移動網際網路B（25%）、鵬華中證國防B（20%）、瑞福進取（15%）和信誠中證800金融B（10%）。
上周信用債兌付危機繼續發酵，降準後利率債表現強于信用債，中證全債凈價指數微漲0.04%，受正股大跌以及轉債強贖衝擊，中證轉債指數跌5.62%。在此背景下，分級債基母基金凈值平均下跌0.61%，其轉机債分級母基金凈值平均下跌4.97%。二級市場上，日均成交額超過500萬元的分級債B共6隻，平均下跌9.23%，其轉机債分級B平均下跌18.45%，上期推薦的泰達宏利聚利B下跌0.38%，上期建議開始跟蹤的招商轉債B下跌12.74%。本期繼續推薦泰達宏利聚利B（150035），並建議繼續跟蹤招商轉債B（150189）。
上週日均成交額超500萬的股票分級A共29隻，平均漲幅0.39%，上周推薦的7隻標的平均下跌0.48%。股票分級A已連漲三周，近期漲幅收斂且成交額顯著下降，表明漲勢即將衰竭，並進入窄幅波動。目前多數股票分級A隱含收益率仍介於6.5%-7%之間，在通縮背景下具有長期配置價值，考慮到春節長假效應建議加大配置力度，推薦組合：國泰國證醫藥衛生A（20%）、國泰國證食品飲料A（20%）、申萬菱信中小板A（30%）和申萬菱信深成收益（30%）。
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