□本報記者 姚軒傑

　　對於資金密集型的房地産行業來説，人民幣對美元貶值是一大利空消息。中原地産研究部統計數據顯示，今年1月份主營業務位於內地的房企海外融資額明顯減少，僅有7家房企到海外資本市場進行融資，融資額度僅為158億元人民幣，相比2014年1月份21家房企海外融資600億元人民幣，融資家數和融資規模分別同比銳減66.7%和73.7%。業內人士表示，受近期人民幣對美元貶值影響，中國房企的海外資金成本正在上升。

　　融資銳減

　　今年以來房企在海外市場的融資狀況較之去年同期差距甚遠。中原地産研究部統計數據顯示，今年1月份主營業務位於內地的房企海外融資額明顯減少，僅有7家房企到海外資本市場進行融資，融資額度僅為158億元，相比2014年1月份21家房企海外融資600億元，房企數量和融資規模分別同比銳減66.7%和73.7%。

　　中原地産首席分析師張大偉分析指出，往年房企都會選擇1月份到海外大規模融資，因為這樣可以增加企業一年的資金寬裕程度，有利企業的資金安全。但今年房企受到佳兆業違約事件及人民幣貶值影響，出現了融資難的現象。

　　在過去十多年裏，由於國內直接融資渠道不暢，海外市場一直是中國房企重要的融資渠道，海外融資的佔比在部分港股內地房企的債務總額中高達30%。相比于內地融資，海外融資的成本較低，這也是房企鍾情海外融資的最主要原因。目前，海外融資最常見的是銀團貸款和發行票據、債券，這類融資方式的利率一般不超過10%，評級較高的房企如中海、萬科、龍湖等貸款利率甚至會低於6%。而內地房地産信託、基金的利率基本都在10%以上。

　　國家統計局數據顯示，儘管去年房地産市場出現了明顯調整，但去年房企海外融資額大幅增長，房企到位資金構成中利用外資639億元，同比增長19.7%。

　　然而，今年1月份持續發酵的佳兆業事件給海外融資澆了一盆涼水。由於未能支付1月8日到期的一筆2300萬美元債利息，佳兆業成為首家美元債務違約的中國房地産企業。而且，佳兆業未償境外債務餘額規模總量達25億美元，更加劇了海外市場對中國房地産業財務風險的擔憂。國際評級機構穆迪發佈報告稱，短期內中國房地産開發企業境外融資渠道將受一定程度的負面影響。

　　一家陜西中型房企的高管告訴中國證券報記者，海外融資銳減，佳兆業事件只是導火索，深層次原因是中國房地産高增長時代已經結束，部分地區和房企的風險正在顯現，這使得海外資本對中國房地産的吸引力在減弱，加上美國經濟復蘇，美元走強，資本自然會選擇利潤更高的地區和行業。因此，中國房企能得到的海外資本在減少，難度在增加。

　　成本上升

　　受近期人民幣對美元貶值影響，中國房企的資金成本正在上升。

　　“以發美元債為例，一家房企發行了一筆3年期的1億美元債，抵押物是國內的房地産資産。現在人民幣貶值了，那它就得額外新增抵押物，以免抵押物資産不足。房企要按約定週期付息，比如按季付息，以美元結算，人民幣貶值後，它就得還較之前更多的人民幣，實際利息就會增加。”亞太城市房地産協會會長謝逸楓告訴中國證券報記者，人民幣貶值對房企的資産端和應付利息的影響都是利空。

　　美國經濟復蘇，美元走強，美聯儲今年加息將是大概率事件。這對準備或已經海外融資的中國房企來説，將進一步增加其融資成本。“若美國利息升高，房企海外貸款或發行債券的利率就得上升，想去融資的房企就拿不到以前低利率的資金了，已經融資的房企也將面臨更高的利息支出。這對房企的資金鏈安全和開發投資，都會帶來不利影響。”謝逸楓表示。