□本報記者 萬晶

　　海潤光伏在推出每10股轉增20股預案的同時，三家股東大舉減持，隨後公司預告去年虧損8億元。“高送轉”是否成為掩護減持的煙幕彈？相關股東趕在利空發佈前減持是否有內幕交易之嫌？海潤光伏近日成為市場關注焦點。另有數家推出高送轉預案的上市公司也出現大股東大規模減持。

　　高送轉歷來是歲末年初股市的熱門題材。在高送轉方案出爐前後，部分上市公司股價提前反映、大股東借利好減持、資訊披露不充分等問題突出。為維護市場正常交易秩序，保障市場公開公平公正，維護投資者合法權益，必須嚴打“高送轉”幕後的違法違規行為，中小投資者也需對高送轉個股提高警惕。

　　作為股本管理手段，“高送轉”是股東權益的內部調整，對公司凈資産收益率沒有影響，不能增加股東的權益，但被部分上市公司用來進行市值管理。近期A股市場違反常態的“高送轉”行為增多，多家上市公司推出高達每10股送轉15股甚至20股的方案，刺激股價大幅上漲。

　　部分上市公司推出的“高送轉”方案脫離公司基本面和財務狀況。公司雖然業績不佳，但在大股東和利益相關方的驅使下推出反常的高送轉方案，幕後不乏拉高股價便於相關方減持套現的考慮。統計顯示，在41家披露收到股東“高送轉”提議的上市公司中，10家公司去年前三季度凈利潤同比下滑，其中3家公司已發佈年度業績預減公告。

　　推出高送轉預案的上市公司幾乎都是中小市值公司，且以在中小板、創業板上市的民營企業為主，大股東持股比例較高，尤其是在限售股已解禁的情況下，更有提議上市公司進行高送轉的動力。除公司股東外，部分機構及個人在高送轉預案披露前提前大舉介入，待方案披露且公司股價拉高後再減持股份，這被市場人士認為涉嫌內幕交易。部分上市公司大股東一邊減持，一邊向上市公司提議高送轉，這也難免內幕交易的嫌疑。

　　如果高送轉預案在公佈前存在內幕交易、利益輸送等問題，公司股價往往會提前反映，待預案公告後，股價容易出現“見光死”，最終高位接盤的是中小投資者。如此內幕交易行為嚴重干擾市場秩序，損害投資者利益，必須予以嚴打。

　　高送轉幕後的違法違規行為已引起監管部門的重視，證監會對於“高送轉”提出了每單必查內幕交易的要求，從資訊披露規範性、事後監督、內幕交易核查等方面多管齊下，嚴防操縱股價和內幕交易等違法行為。上證所已將此類選擇性、自願性資訊披露及相關二級市場交易納入重點關注和監管範圍。

　　利潤分配方案屬於上市公司自我決策行為，監管機構不能加以限制，因此如何完善資訊披露成為當務之急。完善的資訊披露有助於投資者分辨上市公司高送轉的真實動機，了解大股東的動向。專家建議，大股東作為高送轉預案的提議人，應該承諾在股東大會審議時投贊成票，應披露在股東大會前是否有減持計劃以及具體減持方案。上市公司應披露相關股東提議前後六個月內已經發生和將要進行的特定事項，如限售股解禁、股東減持、股份質押、非公開發行等。同時，對高送轉中存在的內幕交易行為，監管機構和交易所需加強資訊披露與市場交易監測的聯動，利用大數據進行分析，關注股價異動，嚴打內幕交易。