對於國際油價“底部”的猜想，多位接受中國證券報記者採訪的業內人士表示，在原油市場基本面未得到有效改善情況下，尚不足以迎來油價反轉行情。

　　格林大華期貨分析師原欣亮表示，從基本面上來看，上周美原油庫存持續增加，達4.067億桶，遠遠超過過去5年的庫存上限，創1924年以來最高水準。最新數據顯示，美原油産量持續創新高。沙特方面將原油産量提高至980萬桶/天，創下去年10月份以來最高産量，並繼續下調其2月原油出口價格。

　　另一方面，備受關注的原油出口大國——俄羅斯決定，自2月1日起大幅下調石油出口稅，從每噸170.2美元降至每噸112.9美元，降幅達33.67%。原欣亮表示，這一舉措旨在減少當前油價對俄羅斯財政的影響，給石油生産商減壓，這意味著産油國之間爭奪市場份額的“價格戰”仍在延續，全球性原油供應過剩問題仍是市場主導，基本面將利空原油價格。

　　對於近日國際油價大幅反彈，寶城期貨金融研究所所長助理程小勇認為，國際油價連續兩個交易日累計漲幅超過一成，可能是短期超跌反彈，並不意味著底部已經到來。

　　程小勇指出，從宏觀層面來看，2015年全球經濟開局不利，包括美國、中國和歐洲公佈的經濟指標都普遍走弱，儘管有季節性因素，但不可否認的是當前全球經濟復蘇乏力，特別是中國經濟疲軟引發的需求下滑衝擊還將持續。從基本面來看，1月份OPEC原油産量繼續增長，OPEC成員國産油量在1月每天增加48.3萬桶，日均為3090.5萬桶。其中，伊拉克、沙特和安哥拉的石油新增産量尤其多。

　　值得注意的是，美國的石油企業迫於利潤下降正計劃減少開支。美國石油巨頭埃克森美孚公司2月2日公佈，由於油價下跌，公司去年四季度凈利潤下降。公司去年投資開支為385億美元，比2013年減少40億美元。埃克森美孚將於3月初公佈2015年投資預算，公司此前稱未來幾年投資預算預計都會低於370億美元。

　　此外，美國雪佛龍石油公司日前也發佈報告稱，公司在2015年開採投資預算為350億美元，比2014年減少13%。美國油田技術服務公司貝克休斯日前發佈的數據顯示，美國運營的油田鑽井數量連續8周下降。

　　程小勇説，儘管美國第三大和第四大石油公司削減開支，但尚沒有實際性減産，回顧上世紀80年代，油價觸底是在OPEC減産之後才出現的。

　　民生期貨市場部副總經理屈曉寧也對記者表示，對國際油價見底的“猜想”並不贊同，首先是供給的持續是可預見的，歐佩克和非歐都沒有減産的意願，需求也沒有明顯的提升。近期的上漲只能是地域突發事件和短期行為，原油探底之路還很漫長，等到開始有減産出現才可能逐步止住下跌。

　　國際油價何時方能言底呢？原欣亮表示，1月以來國際油價劇烈波動，OVX（石油ETF波動率)大幅增加，持續在58的高位，因此反映出原油價格仍有下跌風險，仍處在尋底過程中。這波原油底部的標誌是原油市場份額爭奪達到一短暫的均衡，同時OVX下降到40下方。

　　另外，下一個支撐的位置直指最近兩年增産最多的美國頁巖油成本。此前市場對頁巖油的成本估計有各種版本，從30美元/桶至70美元/桶不等，但各頁巖區塊因開採難度與效率不同，很難給出統一的成本線，去年10月以來，鑽機數量開始下降，到今年1月底，回落幅度達24%，且其中三分之二是發生在1月份，油價下跌到當前的水準，的確是觸及了部分産油區的成本。也是在1月開始，市場抄底的聲音開始越來越大。

　　華泰長城期貨分析師陳靜怡認為，在目前這個時點，國際油價底部要確認，至少要看到美國原油産量被擠出，無論是因為成本因素，還是企業經營現金流無法持續，或者産油國出現局勢動蕩導致供應中斷；在資金面上，需要空頭獲利平倉，總體持倉量明顯回落才能夠見到底部。