□本報記者 徐學成

　　根據萬科最新披露的資訊，截至1月27日，萬科事業合夥人持有公司股份佔總股本4.48%，逼近舉牌紅線。萬科三季度報告則顯示，安邦保險已在前四大股東之列，合夥人繼續增持被視作是對安邦保險的“阻擊”。

　　“合夥人”之風在萬科颳起之後，目前已有多家房地産上市公司跟進，包括碧桂園、越秀地産等企業已在籌劃自身的“合夥人計劃”。相關分析認為，房地産行業步入深度調整期，以“事業合夥人”為名的管理制度變革將成為保持公司創造性和積極性的關鍵一步棋。

　　盈安合夥浮盈逾15億元

　　萬科于1月27日晚間公告，代表公司事業合夥人的深圳盈安財務顧問企業（有限合夥）（簡稱“盈安合夥”）于2015年1月26日至1月27日，繼續購入公司A股股票3405.4269萬股，佔公司總股本的0.31%。

　　該集合計劃本次購買股票的平均價格為13.26元/股，共使用約4.52億元資金。其中一部分資金來自事業合夥人集體委託管理的經濟利潤獎金集體獎金，剩餘為引入融資杠桿而融得的資金。

　　數據顯示，截至2015年1月27日，該集合計劃共持4.48%萬科A股份，逼近5%的舉牌紅線。

　　而根據萬科三季報披露的數據，截至2014年9月30日，安邦保險持有公司的股權已佔總股本的2.13%，位列前四大股東。相關分析認為，考慮到安邦保險多次舉牌房地産企業，不排除其未來繼續增持萬科股票，而萬科事業合夥人集合計劃則以多次增持來予以回應。

　　去年5月28日，該集合計劃首次購入萬科A股3584萬股，佔公司總股本的0.33%。此次交易的平均價格為8.38元/股，共使用約3億元資金。此後，盈安合夥通過集合計劃先後數次斥鉅資增持萬科。此番則是萬科合夥人集合計劃第11次增持，累計出資近49億元。不過，其收益也十分可觀。以1月28日收盤價計算，萬科總市值為1445億元，按照4.48%的持股比例計算，合夥人集合計劃賬面浮盈已超過15億元。

　　萬科在公告中透露，盈安合夥在“告知函”中表示，集合計劃未來可能繼續增持公司A股股票。

　　多家公司籌劃“合夥人計劃”

　　去年4月，1320名員工首次成為萬科首批事業合夥人，宣告事業合夥人制度在萬科正式施行，這被視作是萬科在管理制度上的改革。從事業合夥人累計49億元資金、11次增持的動作來看，其對萬科的成長前景看好。

　　業內分析認為，事業合夥人制度意在將員工形成“利益共同體”，共擔風險、共用成果，進而激發員工的創造性和積極性。目前看來，這一制度正在被更多的房地産上市公司所效倣。

　　據了解，碧桂園目前也在醞釀以“同心共用”命名的合夥人計劃。該計劃將在不牽涉集團股權結構重大調整的情況下，讓員工參股投資項目開發，與萬科的項目跟投制度極為相似。

　　除民營房企之外，一向對股權結構較為謹慎的國有上市房企也在試水。越秀地産此前公開透露，公司正在跟進合夥人制度，並已經上報國資委。在越秀地産看來，房地産行業在黃金髮展期對人才和團隊的建設未能足夠重視，目前行業調整在即，合夥人制度將從根本上改變激勵機制，激發企業的創造力。

　　除上述房企之外，包括綠地、龍湖等龍頭房企加入了這一陣營，員工持股、項目跟投的新機制正在試圖衝擊傳統的管理方式，形成新的潮流。

　　對於處於深度調整期的房地産行業來説，這一體制的變革顯得尤為關鍵。以萬科為例，公司在2014年丟掉了銷售額行業第一的位置，萬科正在試圖通過優化內部管理實現新的增長。海通證券報告指出，事業合夥人持續增持公司股票，體現公司上下對企業長期發展的抱有極大的信心。而由此帶來的股東結構變化，將有利於萬科的國際化，從而讓海外投資者意識到公司的價值所在。

　　統計顯示，從去年5月28日合夥人集合計劃第一次買入萬科股票開始，截至1月28日，萬科股票累計漲幅已近60%。中信建投報告指出，從盈安合夥可使用資金以及杠桿的情況來看，依然具備繼續增持的空間，疊加目前AH股存在的估值溢價，公司估值仍存在較強的安全邊際，這也是公司走出獨立於其他房企行情的核心因素。