□本報記者 黃麗

　　畢業于五道口（即中國人民銀行研究生院）的經濟學博士，癡心研究網際網路，畢業課題亦和網際網路相關。

　　融通領先成長基金經理劉格菘講述這些過往經歷時，記者略有些吃驚。採訪過程中，這位金融男口中出現頻率最高的詞就是“網際網路”，其次是“成長股”。

　　“大學時期就開始關注、研究網際網路企業，做投資後，更是走訪和研究過不少網際網路企業。”劉格菘解釋，“經濟學教科書認為，邊際收益遞減，但是網際網路時代改變了這一定律，邊際收益是遞增的，很多科技産品、網際網路産品，每增加一個産品或者新增一個用戶，成本增加不大或者不變，但可以帶來收益。網際網路的規模效應比實體經濟的規模效應高很多，所以我對網際網路模式一直很感興趣。”

　　對網際網路的興趣不止停留在研究，正如網際網路企業言必稱“用戶體驗”一樣，劉格菘為了做投資，也是將網際網路新品買來體驗。

　　“我是一個資深果粉，每一代手機上市之前就開始調研産業鏈，手機上市第一時間就買來體驗。對網際網路相關的新品都會關注。”劉格菘向記者表示。

　　對網際網路的敏感與偏好，使得劉格菘在2013年TMT大漲時脫穎而出。2013年8月，劉格菘從研究員升級為基金經理，擔綱管理中郵核心成長基金。中郵基金在基金業內最為鮮明的色彩就是挖掘成長股，劉格菘順勢成為“成長型”基金經理。

　　2014年9月，劉格菘南下加盟融通基金，帶隊融通領先成長基金，成長烙印一路相隨。剛剛公佈的融通領先成長去年四季報顯示，其前十大重倉股除萬科A、中國銀行、招商銀行外，其餘7隻重倉股市值均不足150億元。

　　截至2015年1月20日，自去年12月24日劉格菘任職以來，融通領先成長已上漲12.57%，在417隻同類基金中排名前十，同期上證綜指上漲4.63%、滬深300上漲2.14%。

　　如何界定成長股？業績增速30%、市值百億左右？面對記者的提問，劉格菘逐一否定：“這些都不是我的判斷標準，我的尺規是看業務。比如煤炭、房地産行業，這些公司的業務是看需求，而需求是有週期性的，所以這些是週期股不是成長股；有些行業比如商業模式好的網際網路相關行業，行業空間特別大，或者這家企業原本是一家傳統行業，但是利用網際網路渠道打開了新的業務增長點，這些都被我納入成長股的範疇。”

　　為何如此鍾愛成長股尤其是網際網路概念股？劉格菘認為，邏輯源於移動互聯技術改變了人們的生活習慣、企業的經營環境和商業環境。

　　他詳細解釋道，對於消費者來説，餐飲、遊戲、閱讀、聚會、郵件、健康醫療以及支付等需求都可以手機來實現，對於企業來説，辦公、供應商資訊、産品需求資訊、生産車間運作狀況等資訊也可以整合到一個智慧終端上，網際網路或者説移動網際網路徹底改變了全球分工體系和客戶的需求響應機制。

　　“站在目前這個時點看，這種趨勢性的變化可能才剛剛開始。在這個確定性趨勢的行業中會産生很多具備投資價值的公司。”劉格菘興奮地表示。

　　如何從2000多家上市公司中拎出真成長的上市公司，剔除偽成長？劉格菘的方法是調研。

　　他表示：“調研包括上市公司商業模式、産品空間大小、團隊執行能力、戰略佈局，也包括産業鏈的上下游、競爭對手，需要多維度了解公司的競爭力。今年成長股一定會非常分化，我比較傾向於前幾年完成佈局網際網路行業的公司，這些公司現在到了業績兌現的時候。”

　　調研、重倉、守著不動，不賺博弈的錢，而是賺成長的錢，和好公司一起成長——這是劉格菘的投資成長股的信條。縱然前期大盤藍籌股飆漲，但他仍被成長股誘惑著，“長期來看，未來經濟轉型的希望在新興産業。有些白馬成長股，已經跌出了安全邊際，早些年也佈局了網際網路業務，今年到了業績兌現的時候了，今年股價會有表現，繼續堅守成長股。”