中國證監會9日宣佈，作為股票期權的首個試點品種，上證50ETF期權將於2月9日在上海證券交易所上市交易。這意味著起步24年後，中國內地股市迎來了“期權時代”。

　　期權合約指由交易所統一制定的，規定賣方可以在將來特定時間以特定價格買入或賣出約定股票或者跟蹤股票指數的交易型開放式指數基金等標的物的標準化合約。

　　在全球範圍內，股票期權是一種被廣泛使用的基礎性的成熟風險管理工具。但在中國內地股市，股票期權尚處於“空白”狀態。

　　為了實現這一全新品種的平穩起步，監管層和交易所制定了完備的規則體系。繼證監會9日發佈《股票期權交易試點管理辦法》之後，上海證券交易所《股票期權試點交易規則》等系列規則文件同日發佈。

　　按照計劃，上證50ETF期權被確定為首個試點品種，並將於1個月後上線交易。上證50指數由滬市規模大、流動性好且最具代表性的50隻股票組成樣本股，以綜合反映上海證券市場優質大盤企業的整體狀況。9日，這一指數收報2569.02點，2014年全年累計漲幅則高達近64%。

　　股票期權試點獲批，恰逢A股經歷一波罕見的快速拉升行情。剛剛過去的2014年，中國內地股市躍居全球第二大證券市場，上證綜指實現過半漲幅，滬深兩市則一度創下逾1.2萬億元的單日“天量”。

　　但與此同時，伴隨大量資金以“加杠桿”的方式涌入市場，A股投資風險快速積累。在“兩融”市場融資餘額突破萬億元的當口，風險轉移工具的缺失令不少業界專家倍感擔憂。

　　在這一背景下，“期權時代”來臨引發高度關注。

　　上海交通大學證券金融研究所所長楊朝軍表示，中國內地股票市場市值規模已接近40萬億元，但産品結構單一的問題仍比較突出。作為國際市場成熟的基礎性金融衍生工具，股票期權在豐富投資者風險管理手段，完善市場功能，推動行業創新及培育多元化投資者等方面具有重要的意義。

　　除了經濟學家，市場同樣對這一全新品種寄予厚望。一項針對近7萬名投資者進行的調查顯示，百分之百的機構投資者及約三分之二的個人投資者期待股票ETF的推出。

　　對於握有龐大資金的保險等機構投資者而言，股票期權所具備的獨特“保險”功能尤其值得期待。泰康人壽資産管理有限公司董事總經理任建暢表示，近年來不斷出臺的新政，大大擴充了保險資金的可投資領域。龐大的資産存量不僅需要提高投資效率、獲得良好回報，也需要更好地規避系統性風險。

　　“在更精準地調整持倉風險收益方面，期權將是非常重要的工具。”任建暢説，這將為保險機構提供更多更好的管理策略和業務機會。

　　2010年4月，中國內地股市首個場內衍生品高調亮相。近五年時間裏，擴容步伐停滯令滬深300股指期貨依然“獨木難成林”。

　　“沒有衍生品，資本市場就是小矮子。”在武漢科技大學金融證券研究所所長董登新看來，作為資本市場的高端市場，中國金融衍生品當下正面臨發展的良好機遇。

　　國務院發展研究中心金融研究所所長張承惠也表示，從規模上看，中國已經成為金融大國，但要成為金融強國，必須要有發達的衍生品市場。“證券市場光有現貨遠遠不夠，期貨和期權同等重要，否則就沒有話語權和定價權。”

　　值得注意的是，在市場靜待上證50ETF期權亮相的同時，滬深300和上證50股指期權全市場倣真交易正在中國金融期貨交易所平穩進行。這意味著，作為全球最具活力的新興市場，中國內地股市正視圖通過擴容場內衍生品的方式，加快向成熟市場靠攏的腳步。