新三板的出現，歷史性的定位於承接産業結構調整、經濟轉型的功能，是增量改革的重要抓手。對於個人投資者來説，將在以後持續獲得改革紅利；對於中小企業來説，新三板無疑是直接融資、財富增值、股份轉讓、公司治理優化的絕佳場所；而對於國家而言，新三板孵化新興産業發展，改變目前我國産業結構，實現産業結構高級化，最終實現經濟轉型；對於A股來説，可以平抑估值過高的企業股價，使A股回歸理性和常態；對於做市商來説，可以在資本市場的摸爬滾打中逐漸壯大，與國際投行進行競爭。因此，放開束縛，輕裝上陣，大力加快新三板的建設，在宏觀、中觀、微觀等多個層面來説都是有百利而無一害的選擇。

　　新三板的全國性運作只有短短一年，應當允許它的成長和試錯過程。任何新生事物都有利有弊，但從歷史角度來看，符合潮流的方向就應當堅決鼓勵，使之形成“在發展中完善、在完善中發展”的良性迴圈。

　　降低投資者門檻，增強活躍度

　　“證券類資産市值500萬元人民幣以上”這一條規定將很多對新三板感興趣的投資者拒之門外，而新三板機構投資者的門檻也是500萬，個人投資者等同於機構投資者的準入標準，新三板門檻之高一目了然。新三板因此也被市場成為“最嫌貧愛富”的板塊。

　　一個融資市場，只有需求方，而缺少供給方，那麼這個市場一定不是市場化的，市場在資源配置中起不了決定性的作用，這樣的市場一定是無效率的。既然無效率，那麼在市場出清的情況下具有的價值發現在這裡只是一種假想。監管部門制定500萬元的高投資門檻，出發點是考慮投資者的風險承受能力，但是我國的資本市場發展二十多年，市場中具有風險意識和風險控制能力的投資者不在少數，況且在培育合格投資者的考慮下，需要給予普通投資者以市場的洗禮，我們深知，置於溫室中的花朵最終經不起風吹雨打，只有經歷過摸爬滾打，才能在風險性更高的資本市場屹立不倒。

　　新三板降低門檻，不僅使投資參與者增多，促使新三板活躍度增加，也可以培育合格投資者。合格投資者具有一定的風險識別和風險承擔能力，在一個供給充分的市場上，通過投資者的自主決策，真正實現資本市場的價值發現和服務功能。

　　分層管理——設定差異化門檻、引入退出機制

　　新三板市場流動性不足，除了要降低投資者門檻外，應結合市場分層進行差異化安排，採取引入公募基金、提升主辦券商定價和撮合能力等多方面舉措，讓投融資對接更順暢，進一步扮演好中小微公司成長助推器角色。由於新三板市場掛牌公司很多處於成長期、風險較大，因而降低投資者門檻幅度要拿捏得當，應與市場分層相結合。大幅降低投資者門檻讓大量中小投資者入場，同時也會給市場長遠穩定發展埋下隱患。可行做法是在合理分層後，針對不同風險特徵的層次設定差異化門檻。

　　目前，由於掛牌企業數量較少，新三板尚無分層可能，但是，隨著新三板掛牌企業的快速增加，需要考慮建立與企業和市場風險相匹配的、與美國納斯達克市場相類似的分層及相關配套制度。在規模較小、企業經營風險較大的創新創業型的掛牌企業板塊中，仍然實施嚴格的、高門檻的合格投資者等制度；而在規模較大、生産經營較為穩定的優質企業板塊上則考慮降低合格投資者門檻和增強流動性。隨著掛牌企業數量增多和多層次資本市場格局的建立，再適當借鑒美國納斯達克市場企業持續上市資格監管以及“升板自願、降板強制”等經驗做法，加快探索建立一整套與中國資本市場的市場化改革進程以及掛牌企業發展相適應的轉板及退出機制。

　　暢通轉板機制

　　我國資本市場“倒金字塔”向“正金字塔 ”架構的轉變，是對存量和增量的同時改革，因此需要在多層次資本市場間建立起暢通的轉板機制。企業從場外地域性的四板市場轉入新三板，新三板轉入中小板，中小板轉入主機板，在情況允許的情況下，主機板市場退市或者特殊處理的股票，考慮符合哪個層級的資本市場就將其放入其中，而隨著註冊制的推進，上市企業從主機板退出進入金字塔塔尖下部的資本市場應該成為常態。

　　只有暢通轉板機制，疏通我國資本市場各個層級之間的關係，資本的流動性帶來的對市場化的價值評估，將對企業價值發現起到重要作用。

　　新三板在經濟轉型特殊時期出現，註定要承載一定的歷史使命，它對我國多層次資本市場的形成起著至關重要的作用。在這個問題上，新三板、中小板、主機板市場應該是相輔相成、各有側重的。我國産業結構調整、經濟轉型的急迫性已在各种經濟數據中不斷體現，從1000多家到5000-10000家，從千億市值到5-10萬億市值，新三板應迅速扛起經濟轉型的大旗，借力資本市場，促進戰略新興産業的發展和服務業的壯大，最終助力我國經濟的産業升級，擺脫“中等收入陷阱”，步入國民經濟健康可持續發展的新時代。