□金學偉

　　本週市場的大幅震蕩或許是一個標誌，標誌著疾風暴雨式的指數上漲已經過去，也標誌著啟動本輪牛市的場外主力資金已經完成了第一個操作目標，並順利撤出。

　　有幾個跡象可以證明，這波牛市行情是場外主力啟動。首先是熱點全新。不是都害怕權重股、大盤股嗎？不是所有的大戶、散戶、機構主力都把重點放在非權重類股票上嗎？新資金炒新熱點：先從小型的央企開始，隨後迅速擴展到大盤權重股上。所有這些股票，原來都已被邊緣化、冷門化。這樣的炒作氣勢絕不是涓涓細流或添油式的增量推動可形成的，絕對是一種有備而來、有組織、有計劃的集團資金所為。

　　其次是熱點的切換非常迅速，令人眼花繚亂。由市場自發形成的熱點具有兩個特性：一是從最初啟動到形成氣勢，會有一段磨合期；二是從一個熱點到另一個熱點，會有一個過渡期，一般表現是，從該熱點的核心炒到它的週邊，直到相關板塊已沒有大趣味了，另一個熱點才會接力上來。而本次的大熱點——券商股和“中字頭”，都是一啟就動，一動就蔚為大觀，幾乎一氣呵成，毫不停頓。而且一個剛剛進入沸點，另一個就緊接而上。沒有過門，沒有週邊，沒有擴散，都是直奔核心，核心炒完就棄掉。

　　從1992年底的386點起，我對場外主力的進場方式、炒作方式和撤退方式進行過多次觀察。和以往幾次比，炒作手法一如既往地兇悍，這一點沒變；選擇在最沸騰的時候撤出，這一點也沒變。這是由資金性質決定的，也是場外主力和場內主力博弈的結果。因為非如此，就不能讓市場沸騰，就不能讓它們的上漲變得天經地義，並獲得理論上的更大上升空間。只有它們的上漲變得天經地義、合情合理，並獲得了理論上的更大上升空間，場內主力才會像飛蛾撲火一樣紛紛撲進去，他們才能速戰速決，完成籌碼的順利交接。

　　但有一點卻變了。以往都是幾個板塊一起動手，一路幹到頭。這一次卻分了3個輪次。第一個輪次是從盤子相對較小的央企動手，小小地熱一下身，把市場捂捂暖。第二個輪次是大幹券商股，把它推向沸點。緊接著就是第三個輪次——把“中字頭”推向沸點。這是因為現在的市場規模已比當時大了許多，在資金相對有限的情況下，幾個板塊同時發力，弄不好一個都形不成氣勢，做成夾生飯。而兩大板塊接力，既可避免這樣的情況出現，又可讓後一個幫前一個順利出局，並擴大期指多單盈利。

　　有一點也沒變，就是分兩次震蕩出貨。12月5日到9日是券商股撤退，本週是“中字頭”撤退。同時，從本週一起，以日均減少1萬手左右的量，完成期指多單的全部平倉工作。至此，以指數為主的炒作落下帷幕，本週四的大幅反彈只是場外主力的賣壓全部消除後，市場筋骨重新得以鬆動的結果。後市這些股票如何，就看場內機構主力的實力和表演了。

　　在沒有了這批資金後，這些股票還能不能漲？我覺得能。因為它們的勢還在。一個板塊一旦被喚醒，就會在很長時間內成為大家日思夢想的對象，成為許多人在選擇股票時優先考慮的標的。但能不能買，就看你的風格了。以我來説，在考慮能不能買時，優先考慮的一定是“我敢買多少”、“它們還是不是最優選擇”。

　　如果問題一的回答是“拿10%的資金去賭它一下”，那就徹底放棄，因為即使它能再漲1倍，對我的總資産貢獻率也只有10%。

　　第二個問題涉及個股間的比較：它漲1倍和另一個股票漲1倍的難度孰高孰低？這個問題可幫我們剔掉很多股票，並及時從潮流和熱點中脫身，轉到風險收益比更佳的股票上去。講一個段子：2006年底，我和一幫機構朋友度歲，喝酒聊天，共祝牛市的美好時光。席間我拿出一份股票名單，一位機構投資者一看就泄氣了，“都是三線股”，看不上眼。有趣的是，當這些股票從5元、6元、7元漲到40元、50元時，他們紛紛發來研究報告，稱其還有1倍漲幅。機構，有人稱為超級大散戶。你看看這波行情就知道了，追高接盤的幾乎全是機構。原因很簡單，機構也是人，也有貪婪和恐懼。這種貪婪、恐懼和大資金結合起來，會使他們更熱衷買熱門股，而非冷門股。因為前者好買，且天經地義——人人都看好，錯也不是我一個人錯；後者成交量小，需要更多耐心，更多勇氣，也需要更多底氣。

　　2007年漲四五倍的股票很多，現在已沒法和當時比，但依然有不少被牛市遺忘的股票。比如，在最近7、8個交易日內，哪位朋友問我買什麼股票，我一律回答一隻*ST股票。在我看來，這是風險收益比較佳、敢重倉賭的股票。這樣的股票還有很多，拿出獨立思考的眼光，就不難發現。

　　還有一個問題是，這批資金退出後，大盤是否有憂？我的回答是無憂。首先是因為盤子較大，所以這次行情並沒有像當年5·19那樣急促，中途經過了好幾次盤整，尤其是12月9日的2800點回調，給市場構築了一個很好的支撐平臺。其次，可告訴大家，這批資金不會全部撤出，而是以指數為標的的操作已經結束，2015年重點在個股。什麼個股？肯定不是今年已被炒熱的那些股票。

　　跟老主力走，喝湯啃骨頭。吃肉，必須跟新主力走。因為股票是靠現金打上去的，現金最多的總是新主力。