萬億國資重塑國企估值
- 發佈時間：2014-12-10 01:22:16 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
“各地正在啟動的國資國企改革是國有資産與民營資本的融合，會成為新一輪國企改革的重頭戲，而資本市場是國有企業混合所有制改革的主渠道。”深交所總經理宋麗萍近日在“第十屆地方政府資本市場建設工作經驗交流會”上如是説。
事實上，“國企改革行情”已經在相關企業以及上市公司啟動。
作為混合所有制改革試點的中國建材旗下上市公司洛陽玻璃、方興科技均停牌，相關重組正積極進行中。根據公告，洛陽玻璃擬置出的資産預計是該公司的普通浮法玻璃業務和其他相關資産等，擬置入資産預計為蚌埠中建材資訊顯示材料有限公司的100%股權；方興科技擬購買獨立第三方所持有的資訊顯示類資産。
近期，中糧係也動作頻頻。近日國資委宣佈中國華孚整體併入中糧集團，這使得中糧集團打造全産業鏈的戰略又向前邁進一步。隨著華孚集團的併入，中糧集團間接介入了酒鬼酒，不僅將業務拓展到白酒領域，中糧食糖業務的規模也將進一步放大。中糧係旗下的中糧生化、中糧地産和中糧屯河近期表現亦相當搶眼。
國投係的整合也在加速，國投旗下的中紡投資、國投中魯均發生重大資産變化，前者擬收購國家開發投資公司等持有的安信證券100%股份，後者被江蘇環亞借殼變身為醫療服務提供商。一系列的動作或標誌著改革的全面啟動。
此外，中國醫藥吸收合併天方藥業後，基本實現通用技術集團醫藥資産的整體上市，使中國醫藥具備了醫藥工業、醫藥商業和國際貿易在內的完整産業鏈；而中國節能旗下的啟源裝備12月3日宣佈停牌，市場人士分析稱，大股東有望于近期推行央企改革工作。
二級市場來看，數據顯示，2014年以來定增節奏明顯加快，前11個月內就已實施366項，超過2013年全年；11月有51家A股上市公司宣佈了定向增發預案，環比上升8.51%。方案中以並購重組和項目融資為目的的定增項目佔了絕大多數；從行業來看，製造業、能源等行業完成數量較多。
安信證券認為，國企改革是今年資本市場最重要的投資主題之一，同時它也是一個長期而豐富的主題，將隨著國企改革方案的逐步公佈而對A股市場造成層級式的衝擊。據統計，非金融行業的央企上市公司2013年年底總資産達14.6萬億，佔到全部非金融股票的一半，而大量的央企資産仍歸屬於集團層面，並沒有上市，因此央企改革除了在資本市場上利好相關股票，在集團層面也將引起暗潮涌動。各集團層面的資産有望通過混合所有制、市場化運營、與地方經濟融合等途徑來提升資産品質與營運效率，在企業行為上體現為資産注入、整體上市、重組並購以及借殼上市，並進一步對上市公司造成估值上的影響。
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