與投資者“榮辱與共”
- 發佈時間：2014-12-08 00:32:00 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
作為一名在基金行業耕耘14年的基金經理，王華的一大感悟是，投資者並不善於辨別基金經理，所以需要一個更好的機制，幫助投資者和基金經理形成良性關係。
因此，在銀華回報靈活配置基金的設計裏，採用了一個特殊的設置——引入附加管理費模式。簡單地説，就是要與投資者利益捆綁，榮辱與共。
根據産品介紹，該基金的管理費分為基本管理費和附加管理費，前者每日提取，後者在每個封閉期結束日提取。其中，基本管理費率為1%，遠低於目前1.5%的行業水準。附加管理費為每年15%。但是，需要基金在每個封閉期當期收益率超過1.25%，並且在提取評價日當天，基金份額累計凈值超過以往提取評價日的最高基金份額累計凈值，才對超出部分提取附加管理費。
這種類似私募提取業績報酬的方式，讓管理費和管理人的業績貢獻掛鉤，是一種産業鏈上的創新，將投資人和基金管理人綁得更緊密。而此前的管理費，可能更多和渠道的規模貢獻掛鉤。
目前，市場上也有幾隻提取業績報酬的公募基金，但都是以市場中性策略為主，銀華回報靈活配置成為首只提取業績報酬的主動管理型産品。相比之下，因為是主動管理，對基金經理的能力考驗更嚴苛。
按此計算，當該基金年度累計收益超過9.7%時，銀華回報靈活配置基金的持有人成本大於常規1.5%的基本管理費模式。
雖然9.7%看上去是一個並不算亮眼的業績水準線，但是，要長期達到這一數字卻很難。根據Wind數據，2009年成立的47隻主動管理型股基，到目前為止，僅有5隻年化收益率超過這一水準，2010年成立的51隻産品中僅有9隻達到這一水準。
“關鍵是建立機制，我們希望與投資者建立長期的關係。”王華説。
王華認為，公募基金行業長期缺少“絕對回報”，投資者對公募的信任和行業裏的優秀人才在一同流失。將私募機制引入公募行業，既能夠在費用環節讓投資者少花“冤枉錢”，也能鼓勵基金經理提高業績，減少基金人才的流動性。帶著一份行業責任心，他做了第一個吃螃蟹的人。
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