□本報記者 龍躍

　　滬綜指5日逼近3000點整數關口，考慮到無風險利率的下行趨勢，以及市場風險偏好持續走高，市場中期強勢格局很難發生大的改變。但是，在短期漲幅過大、整數關口壓力等因素作用下，強牛行情後市出現震蕩的可能性增加，市場未來一段時間將迎來震蕩新階段。

　　金融和軍工股成股市走強重要推手

　　承接前一個交易日的強勢，滬綜指昨日以2926.57點再度大幅高開，並且在開盤後不久顯著衝高，一度上探至2978.03點高位，距離3000點整數大關僅差22點。不過，整數關口的壓力開始顯現，伴隨權重股出現明顯震蕩，滬綜指迎來一輪跳水走勢，大盤盤中最低下探至2813.05點；與此前的逼空行情類似，指數調整僅限于日內，上午10點40分後，大盤再度快速拉升，收復所有失地，收報2937.65點，上漲38.19點，漲幅為1.32%。

　　指數寬幅震蕩激發成交量再度大幅放大。截至昨日收盤，滬市成交6391.9億元，深市成交4348.5億元，兩市合計成交10740.4億元，不僅再度創出歷史天量，而且在歷史上首度站上單日成交1萬億元大關。

　　從上漲動力看，金融和軍工股是昨日市場走強的重要推手。從中信行業指數看，國防軍工、非銀行金融和銀行指數漲幅居於前三位，具體漲幅分別為8.96%、6.05%和2.69%。昨日券商股再現漲停潮，多達15隻券商股漲停；銀行股也呈現普漲格局，建設銀行漲停，工商銀行和農業銀行當日收盤漲幅也都超過7%。

　　未來可能呈現寬幅震蕩格局

　　在主機板大盤繼續高歌猛進時，短期市場分歧正在加大，市場震蕩壓力有所增強。

　　首先，股票表現大幅分化。從主要指數表現差異看，當前股市的做多情緒實際上完全體現為金融等權重股上漲，其他八類股票則開始呈現出調整壓力。這一點在昨日個股的漲跌對比上也有明顯體現。據WIND數據，昨日滬深A股中，收盤上漲的個股僅361隻，出現下跌的個股多達1951隻。

　　其次，短期漲幅過大引發市場分歧。昨日兩市成交總額超過1萬億元，從積極角度看，是市場火爆的寫照；但從謹慎角度看，也意味著短期市場分歧進一步加劇。

　　最後，整數關口壓力較大。滬綜指昨日止步3000點關口前，説明整數關口對市場心理存在較大壓力，再結合當前大盤顯著的技術超買狀態，指數繼續逼空的概率正在變小。

　　短期而言，權重股上漲打開市場空間，而在無風險利率繼續下行以及市場風險偏好顯著提升的背景下，增量資金入場的趨勢難以逆轉，這意味著市場很難出現系統性風險，在可以預期的階段內，熊市重來發生的可能性非常有限；同時，壓力因素的出現也表明繼續逼空上漲的難度開始大幅增加，上漲行情面臨調整壓力。在上述兩方面因素作用下，大盤或在未來一段時間迎來寬幅震蕩格局。

　　需要注意的是，在中期趨勢顯著向上逆轉的背景下，可能出現的寬幅震蕩勢必會呈現出新特點。一是基於權重角度的考慮，大盤股後市震蕩將顯著擴大指數的震蕩區間，滬綜指在2500點至3000點之間大幅波動並非沒有可能；二是鋻於小盤股估值壓力並未有效化解，預計此類股票將成為市場震蕩階段的重災區；三是短期內增量資金入場的第一階段或許已經結束，但近期介入市場的資金預計不會很快退出，這將導致震蕩期出現更大規模的存量資金博弈格局，前期滯漲的部分中盤股存在機會。