身段雖小施展空間卻大
- 發佈時間：2014-12-01 00:31:07 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
12月1日，小雨。在中國，雨水生財，是好兆頭。選擇在這樣的一個日子和諸位見面，是我們的主人——香港交易及結算所有限公司（統稱香港交易所，簡稱港交所）決定的。在24年前的今天，隔河相望的深圳證券交易所成立。
首次相見，請多多關照。我們三兄弟在港交所上市，均用的是人民幣來標識（計價），而非港幣、英鎊或者美元，但我們的真實身份還是倫敦銅、倫敦鋁及倫敦鋅。倫敦是一個老牌大都市，也是金屬投資者的“王國”，我們就從那裏出生。
從主人——港交所之前告知大家的資料可以看到，我們3隻倫敦金屬期貨小型合約，合約單位均為5噸，最終結算價為LME于相關合約最後交易日厘定並公佈的倫敦鋁、鋅、銅期貨合約正式結算價，合約月份包括即月及後續11個歷月。所有合約都是每月現金結算。
我們在倫敦的銅、鋁、鋅三兄弟個頭是我們的5倍，合約單位是25公噸。不過，涉世之初，選擇小身段的“迷你合約”，是一個秘密，待日後便告知你們。
小夥伴們都知道，從港交所上市迷你合約的期貨品種來看，主要是三種工業金屬銅鋁鋅的小型合約，既為適應中國內地投資者的交易習慣，又兼顧LME金屬合約的國際化特點。所以説，我們既時髦，但又不失中國范兒。
在期貨市場上“輕車熟路”的內行人也説過，我們身段雖小，但有施展空間，一方面，把倫敦金屬交易所的金屬大合約變成小合約，將每手25噸變成5噸，降低了投資者入市的門檻，吸引散戶投資者和小企業參與，提高合約的流動性；另外，選擇人民幣計價，既可以方便國內投資者參與，又可以發揮香港離岸人民幣結算中心的優勢，並實現離岸人民幣融資功能。
説我資歷尚淺，確不為過。一些業內人士説，港交所金屬小合約採用現金結算，同時結算價參考倫敦金屬交易所銅、鋁、鋅期貨合約公佈的正式結算價，這可以避免香港實物交割方面缺乏經驗和現貨市場不夠大的缺陷，又可以聯通國際市場和國內市場，同時也回避了倫敦市場上因為合約掛牌規則所帶來的讓一般投資者難以理解的調期問題，如合約展期、每日交割等問題，吸納了上期所每月集中交割的模式。
與內地朋友每天交易時間不同，我們每天交易的時間更長一些，這些你們也不用擔心，畢竟咱們都在一個時區，啥事好商量。從交易時間上看，港交所金屬小合約充分覆蓋了上海期貨交易所和LME的主要交易時段，便於國內外投資者跨市套利和套期保值，實現工業金屬實時動態調整。
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