□本報記者 王姣

　　因央行意外降息提振市場信心，昨日期指主力大漲3.11%，順利實現三連陽。分析人士認為，期指近幾日強勢上行的主要動力來自寬鬆政策的持續加碼，尤其是央行近期的一系列舉措在一定程度上緩解了新股申購給市場帶來的資金緊張壓力。

　　從昨日整體持倉數據來看，期指上行至高位後，多空雙方産生較大分歧，如永安期貨、招商期貨、光大期貨、海通期貨大幅增持多單，而廣發期貨、中信期貨、銀河期貨等毫不畏懼上漲壓力，明顯增持空單。

　　接受中國證券報採訪的業內人士表示，多空雙方激烈爭奪，加之短期股指仍然面臨來自於新股密集發行帶來的壓力，短期期指或高位震蕩，2700點整數關口突破難度較大。

　　諸多利好刺激期指大漲

　　央行意外降息直接推升市場人氣，本週一期指高開高走，隨後強勢上行，最終報收大陽線，主力合約IF1412收穫逾80點的漲幅，直接向上挑戰2700點關口，收盤漲3.11%報2674.4點，創一年多來的新高。現貨方面，滬深300指數跳空高開，隨後在個股全線飄紅帶動下強勢飄紅，收盤報2649.26點，較上一交易日大漲65.80點。

　　“期指近幾日強勢上行主要動力來自寬鬆政策的持續加碼。”安信期貨研究員劉鵬在接受記者採訪時表示，首先，在經濟下行、社會融資成本高企的壓力之下，央行上週五意外推出非對稱降息，且市場普遍預期本次降息不會是獨立事件，未來更多降息、降準等政策出臺的可能性在增大。其次，為應對本週新股發行帶來的流動性緊張局面，央行上周通過公開市場短期流動性調節工具（SLO）提供500億元以內的資金支援。此外，滬港通開啟及加快基礎設施建設等寬鬆財政政策頻出，也為股指上行注入動力。

　　國泰君安期貨金融衍生品研究所副所長陶金峰進一步指出，除央行意外降息外的諸多政策利好也是期指上行的關鍵原因。“一是證監會表示不會在今年年底前集中發行30多只新股，打消了市場對於新股集中發行的憂慮；二是證監會正式頒布了《證券公司及基金管理公司子公司資産證券化業務管理規定》，券商可以從此介入信貸資産證券化業務；三是中國證券業協會11月24日公告了第三批共11家獲得網際網路證券業務試點資格的券商名單。”

　　海通期貨分析師顏偉同時表示，降息的利好對市場情緒是很大的利好，並且抵消了近期天量的新股募集鎖定資金的利空影響，且主力合約大幅升水也給了套利者很好的機會，主力合約昨日增倉幅度並未太大，也給後市再次上漲鋪下了一定的基礎，短期看好指數繼續上行。

　　多空對峙 料後市續漲

　　中金所盤後數據顯示，昨日期指日增倉5166手至206926手，成交1371888手，其中主力合約IF1412日增倉1024手至175826手，成交1312102手。從主力席位的持倉變動來看，多方力量顯然佔據壓倒性的優勢，如期指IF1412合約前20名會員增持多單1691手，減持空單78手，凈空單減少1769手；期指IF1503合約前20名會員增持多單1875手，增持空單1472手，凈空單減少403手。

　　上海中期期貨分析師指出，從昨日期指日內持倉變化來看，顯然盤面是多頭掌控局面的格局，日內期指基本是增倉上行的走勢，截至收盤，期指總持倉量增倉5166手，強勢格局之下多單入場的積極性增強。期指主力合約升水現貨指數的幅度也達到了25.3點，可見市場做多氛圍較濃。

　　個別席位來看，幾大主力的分歧仍然較為明顯。以IF1412合約為例，海通期貨多單增持818手，空單減持1305手，凈空單從6745手降至4622手；中信期貨多單減持64手，空單減持620手，凈空單從8099手降至7543手；與之相對應的是，銀河期貨多單減持62手，空單增持694手，由凈多單129手轉為凈空單627手；廣發期貨多單減持350手，空單增持786手，凈空單從4112手增至5248手。

　　展望後市，中信期貨研究員戴宏浩認為，央行降息意味著貨幣政策基調發生根本性的轉變，特別是中國這種以投資拉動經濟為主要動力的經濟體來説有更為現實的利多意義。再結合前一階段，對房地産限購政策的放鬆，將加大這一利好資訊對股指的影響。他認為，現階段中國股市短中期利好都已具備，從大結構上來看，股指已經有了長期走牛的基礎。

　　劉鵬也預計此次降息政策不會單獨行動，後市還將迎來二次降息的可能性較大，並且降準也有望隨即來臨，這在中期有助於降低社會融資成本，支撐實體經濟，尤其是可以減緩房地産市場的下行速度，配合“一帶一路”等基建措施的落實，經濟基本面在年內有望轉暖，股指在中期料將強勢運作。

　　不過劉鵬同時認為，短期股指仍然面臨來自於新股密集發行帶來的風險，上週末管理層表示，為了穩定市場預期，合理安排新股發行，未來幾個月仍將按照前幾個月進度發行，不會在年底集中發行，這緩解了市場對於股市在中期持續受打新衝擊的緊張情緒，但是短期資金面的緊張仍是不爭的事實，這成為制約本週股市上行空間的一大風險因素。

　　股指期貨