警惕虛火 企業要爭奪話語權
- 發佈時間：2014-11-25 00:44:06 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
産業和資本保持如此積極態勢，是不是就皆大歡喜呢？結論恐怕並非如此。
國內一家老牌積體電路設計企業近年來備受外界關注，資本市場對其並購的預期曠日持久更使得管理層備受壓力。“本來覺得很合理的估值，去年開始收不住地飆升，基本是坐地起價。標的方認為上市公司是金主，但股東的錢也不能亂花，國內本來好的企業就不多，價格還非常昂貴，最後選擇的面只有到國外。可是到國外一看，設計領域屬於上游，不是製造業，要麼是別的國家有專利限制，東西根本不賣，要不然就是價格更加高。現在短期指望殺價是不可能了，行業虛火太重。”該公司董秘很是苦惱。
上述上市公司對於並購問題的“吐槽”，也是多數産業界觀察人士的感受。iSuppli半導體首席分析師顧文軍表示，資本現在瘋狂涌入，使得業內虛火旺盛，整體而言，行業充滿了“資本泡沫、眼球泡沫和會議泡沫”。
“大的産業基金雖然已經落地，但是截至目前實施細則還沒有出來，基金自身的投資動作仍然沒有看到，因此形勢還並沒有完全明朗。”顧文軍表示，在基金成立後，業內主要關心三個維度的問題：一是哪些領域需要突破，記憶體晶片要不要做，是要做DRAM還是FLASH？二是基金明確資金主要投資製造領域，那麼是讓企業發展還是通過資本實施跨境的並購？三是基金以資本的形式投入到企業中去，投資後能不能帶來一些低息貸款和相關研發的支援？這些都還沒有定論，而資本的熱情顯然已在一定程度上脫離了理性範疇。
“資本的大量涌入，正在使得行業並購越來越難。經過長達一年的持續關注，全球都已經知道中國對半導體産業有很大的想法，一時間使得資源變得奇貨可居。”顧文軍介紹，現在積體電路在二級市場動輒便是百倍的估值，已經處於嚴重虛高階段。
市場更應警惕的是，積體電路企業其實正面臨業績下滑的挑戰。如從事平板晶片業務的全志公司，今年前三季度凈利潤同比下滑幅度達到26.62%，特別是其前5個月凈利潤降幅甚至高達70%，全年業績下滑幾成定局。
顧文軍表示，當前中國積體電路企業仍然缺乏綜合實力，不少近年來涌現出來的優質公司只是受到智慧終端需求拉動而脫穎而出，它們在技術上、管理上和外國企業相比仍然有非常大的差距。就全球而言，高通和聯發科這樣的積體電路上游企業，在專利、技術、人才上的積累均十分雄厚，在行業中保持持續的競爭優勢。中國企業想要做到強者恒強，仍然需要從多個方面來爭奪業內的話語權，僅僅依靠對産業方向的研判是遠遠不夠的。
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